«Уралкалий» изменит структуру владения

Один из крупнейших производителей калия мире, «Уралкалий», контролирующий сам себя, меняет структуру владения. Совет директоров, сообщила компания, во вторник рассмотрит вопрос об отчуждении акций, которыми владеет ее «дочка» – «Уралкалий-технологии». На 30 сентября «Уралкалий-технологиям» принадлежало 54,75% материнской компании, будут отчуждены все акции или только часть, из сообщения не ясно. На Московской бирже «Уралкалий» стоит 380,7 млрд руб., выходит, принадлежащий «Уралкалий-технологиям» пакет стоит 208,4 млрд руб. Совет рассмотрит также вопрос о размещении привилегированных акций – до сих пор у «Уралкалия» были только обыкновенные. Представитель «Уралкалия» от комментариев отказался.

Фактический контроль над «Уралкалием» останется у «Уралхима» Дмитрия Мазепина, уверяют человек, близкий к одной из компаний, и сотрудник банка – кредитора «Уралкалия». «Уралхиму» сейчас принадлежит 19,99% «Уралкалия», такой же пакет у однокурсника Мазепина – белорусского предпринимателя Дмитрия Лобяка. Представитель «Уралхима» от комментариев отказался.

С марта 2015 г. «Уралкалий» потратил на 41,75% собственных акций около $3,9 млрд заемных средств, а в 2016 г. – еще около 20 млрд руб. на скупку бумаг с рынка.

Изменения в структуре владения «Уралкалием» связаны с оптимизацией долговой нагрузки, говорит банкир, не объясняя, как она будет происходить. На конец первого полугодия долговая нагрузка «Уралкалия» была 4,43 EBITDA (чистый долг – $5,5 млрд по курсу на 30 июня), это не намного ниже, чем на начало года (4,67 EBITDA). Большая часть долга – долгосрочная. Fitch Ratings пишет, что даже в период слабых цен на калий «Уралкалий» показал, что способен обслуживать долг и сможет снизить нагрузку ниже 4 EBITDA к первому полугодию 2018 г. Крупнейший кредитор «Уралкалия» – Сбербанк и его швейцарская «дочка» согласно отчету по РСБУ за II квартал: 142,6 млрд руб. ($2,46 млрд по курсу на 30 сентября).

Идея сделать «Уралкалий» частной компанией возникла вскоре после того, как Мазепин стал акционером компании. Мазепин вместе с Михаилом Прохоровым приобрели акции «Уралкалия» в декабре 2013 г. у структур Сулеймана Керимова и его партнеров. 19,99% обошлись «Уралхиму» в $3,7 млрд, раскрывала компания, под покупку был привлечен кредит на $4,5 млрд. «Онэксим» Прохорова купил 27,09% компании, но потом снизил долю до 20% – поучаствовал в одном из обратных выкупов, продав компании бумаги почти на $660 млн. Представители «Онэксима» никогда не участвовали в оперативном управлении компанией, все решения принимала команда, назначенная Мазепиным, рассказывали люди, близкие к нынешним акционерам «Уралкалия» и «Онэксиму». В 2017 г. «Онэксим» продал пакет однокурснику Мазепина, сумма сделки не раскрывалась. Но в сравнении с декабрем 2013 г. «Уралкалий» на Московской бирже подешевел более чем вдвое.

Превращение «Уралкалия» в частную компанию затянулось из-за большого долга. Компания отказалась от листинга на Лондонской бирже в декабре 2015 г., но только теперь совет директоров рассмотрит делистинг в Москве, где обращается 5,25% акций (сейчас они стоят 19,9 млрд руб.). При делистинге с Московской биржи не нужен принудительный выкуп, миноритарии могут сохранить акции – бумаги должны быть выкуплены только у тех, кто проголосует против такого решения, объясняет партнер Tertychny Agabalyan Иван Тертычный. Для делистинга с Московской биржи нужно решение 75% акционеров. В октябре аналитики «Атона» прогнозировали, что «Уралкалий» может возобновить скупку бумаг, когда его долговая нагрузка опустится ниже 4 EBITDA.