Показано 0 из 0
Московская биржа защитится от колебаний котировок промежуточными дивидендами
28 июня 2017 , Ведомости
Возможность выплачивать дивиденды раз в полгода она рассмотрит на ближайшем набсовете
Московская биржа включила в повестку заседания наблюдательного совета 30 июня целесообразность выплаты промежуточных дивидендов, следует из раскрытых ею материалов. В апреле предправления биржи Александр Афанасьев уже заявлял, что по результатам 2017 г. совет может рассмотреть возможность полугодовых выплат, поскольку «квартальные – довольно сложный процесс». Их предусматривает и дивидендная политика биржи.
Выплата промежуточных дивидендов снижает волатильность цены акций в дату дивидендной отсечки (дата закрытия реестра. – «Ведомости»), тем самым повышая их привлекательность для инвесторов, объяснил «Ведомостям» Афанасьев, к тому же на это есть спрос инвесторов. Падение котировок после дивидендной отсечки – действительно одна из главных причин, почему совет задумался о полугодовых дивидендах, рассказали два человека, близких к торговой площадке.
В свободном обращении находится 57% акций Московской биржи. На выплаты акционерам по итогам 2016 г. было направлено почти 70% чистой прибыли биржи, или 7,68 руб. на акцию. Расчеты с акционерами проходили через два дня после закрытия реестра – 16 мая, поэтому снижение котировок на стоимость дивидендов произошло уже к закрытию торгов в понедельник, 15 мая, когда акция подешевела на 5,6% до 108,9 руб.
На фондовом рынке среди спекулятивных инвесторов распространены дивидендные стратегии – покупки акций компаний ближе к закрытию реестра акционеров, говорит трейдер БКС Максим Рябов. Такие инвесторы массово продают акции на следующий день после дивидендной отсечки, когда получают право на выплаты, даже если избавятся от своих бумаг. Несмотря на падение котировок, чаще всего спекулянты все равно в прибыли, поскольку редко стоимость акций опускается на весь размер дивидендов, указывает Рябов: «Доходность по акциям Московской биржи неплоха, поэтому на такой стратегии можно заработать до 10%».
По его словам, увеличение частоты выплат в течение года должно сократить объем таких спекуляций и подстегнуть инвесторов к тому, чтобы они сохраняли у себя бумаги на более длительный срок: «Если разбивать дивидендную доходность акций биржи надвое, то падение котировок после дивидендной отсечки тоже сократится в 2 раза». «Дивидендные вложения сейчас интересны многим инвесторам, которые с промежуточными выплатами согласятся вложиться в акции на более длительный срок», – замечает частный дивидендный трейдер Лариса Морозова.
Среди российских финансовых компаний у Московской биржи самые высокие дивиденды, говорит аналитик «Ренессанс капитала» Армен Гаспарян. Промежуточные дивиденды особенно позитивно воспримут так называемые дивидендные, или income, фонды, ориентированные на регулярные притоки доходов с ценных бумаг, полагает он, среди таких большинство – иностранные. Самый крупный держатель акций биржи из таких фондов – семейства VA CollegeAmerica, у которого в портфеле 0,78% акций биржи, свидетельствуют данные Morningstar.
«Многие из крупных компаний с листингом на Московской бирже выплачивают промежуточные дивиденды, и мы замечаем, что это хорошая практика и для инвесторов», – сказал один из собеседников «Ведомостей», близких к руководству биржи. В их числе МТС, которая практикует такие выплаты с 2013 г., а также «Северсталь» и НЛМК. МТС, таким образом, хотела сохранить интерес к акциям компании в течение года, а также обеспечить себе более равномерные выплаты. Металлурги, аккумулировавшие огромные денежные средства к 2014 г., сочли, что целесообразнее увеличить выплаты акционерам, а не вложения в производство, так как спрос на их продукцию упал, вспоминает директор по инвестициям TKS Partners Андрей Третельников.
Инвесторы давно просили биржу о промежуточных дивидендах, так как это дает возможность вкладывать эти доходы в другие инструменты, чтобы извлечь еще большую прибыль, указывает аналитик «Атона» Михаил Ганелин: «Однако это вряд ли сможет значительно улучшить их отношение к бирже, прибыль которой снижается из-за падения процентных доходов. Кроме того, выплата промежуточных дивидендов лишает биржу части собственных средств, которые она раньше могла инвестировать». За 2017 г. он прогнозирует дивиденды Московской биржи в районе 6 руб. за акцию, т. е. за первое полугодие 2017 г. компания может выплатить около 3 руб. на акцию, или 6,9 млрд руб.
Выплата промежуточных дивидендов снижает волатильность цены акций в дату дивидендной отсечки (дата закрытия реестра. – «Ведомости»), тем самым повышая их привлекательность для инвесторов, объяснил «Ведомостям» Афанасьев, к тому же на это есть спрос инвесторов. Падение котировок после дивидендной отсечки – действительно одна из главных причин, почему совет задумался о полугодовых дивидендах, рассказали два человека, близких к торговой площадке.
В свободном обращении находится 57% акций Московской биржи. На выплаты акционерам по итогам 2016 г. было направлено почти 70% чистой прибыли биржи, или 7,68 руб. на акцию. Расчеты с акционерами проходили через два дня после закрытия реестра – 16 мая, поэтому снижение котировок на стоимость дивидендов произошло уже к закрытию торгов в понедельник, 15 мая, когда акция подешевела на 5,6% до 108,9 руб.
На фондовом рынке среди спекулятивных инвесторов распространены дивидендные стратегии – покупки акций компаний ближе к закрытию реестра акционеров, говорит трейдер БКС Максим Рябов. Такие инвесторы массово продают акции на следующий день после дивидендной отсечки, когда получают право на выплаты, даже если избавятся от своих бумаг. Несмотря на падение котировок, чаще всего спекулянты все равно в прибыли, поскольку редко стоимость акций опускается на весь размер дивидендов, указывает Рябов: «Доходность по акциям Московской биржи неплоха, поэтому на такой стратегии можно заработать до 10%».
По его словам, увеличение частоты выплат в течение года должно сократить объем таких спекуляций и подстегнуть инвесторов к тому, чтобы они сохраняли у себя бумаги на более длительный срок: «Если разбивать дивидендную доходность акций биржи надвое, то падение котировок после дивидендной отсечки тоже сократится в 2 раза». «Дивидендные вложения сейчас интересны многим инвесторам, которые с промежуточными выплатами согласятся вложиться в акции на более длительный срок», – замечает частный дивидендный трейдер Лариса Морозова.
Среди российских финансовых компаний у Московской биржи самые высокие дивиденды, говорит аналитик «Ренессанс капитала» Армен Гаспарян. Промежуточные дивиденды особенно позитивно воспримут так называемые дивидендные, или income, фонды, ориентированные на регулярные притоки доходов с ценных бумаг, полагает он, среди таких большинство – иностранные. Самый крупный держатель акций биржи из таких фондов – семейства VA CollegeAmerica, у которого в портфеле 0,78% акций биржи, свидетельствуют данные Morningstar.
«Многие из крупных компаний с листингом на Московской бирже выплачивают промежуточные дивиденды, и мы замечаем, что это хорошая практика и для инвесторов», – сказал один из собеседников «Ведомостей», близких к руководству биржи. В их числе МТС, которая практикует такие выплаты с 2013 г., а также «Северсталь» и НЛМК. МТС, таким образом, хотела сохранить интерес к акциям компании в течение года, а также обеспечить себе более равномерные выплаты. Металлурги, аккумулировавшие огромные денежные средства к 2014 г., сочли, что целесообразнее увеличить выплаты акционерам, а не вложения в производство, так как спрос на их продукцию упал, вспоминает директор по инвестициям TKS Partners Андрей Третельников.
Инвесторы давно просили биржу о промежуточных дивидендах, так как это дает возможность вкладывать эти доходы в другие инструменты, чтобы извлечь еще большую прибыль, указывает аналитик «Атона» Михаил Ганелин: «Однако это вряд ли сможет значительно улучшить их отношение к бирже, прибыль которой снижается из-за падения процентных доходов. Кроме того, выплата промежуточных дивидендов лишает биржу части собственных средств, которые она раньше могла инвестировать». За 2017 г. он прогнозирует дивиденды Московской биржи в районе 6 руб. за акцию, т. е. за первое полугодие 2017 г. компания может выплатить около 3 руб. на акцию, или 6,9 млрд руб.
Эмма Терченко
