Управляемые компьютером хедж-фонды вышли в лидеры

Это делает математиков и программистов главными компонентами успешного инвестирования.

В топ авторитетного ежегодного рейтинга лучших управляющих менеджеров хедж-фондов, составленного LCH investments (инвестирует в другие хедж-фонды и входит в Edmund de Rothschild Group), вошли DE Shaw, Citadel и Two Sigma. Все три компании используют так называемые "систематические стратегии" - общепринятый термин для обозначения стратегий принятия решений с минимальным участием человеческого фактора. Ненулевая предсказуемость рыночных колебаний выявляется количественно путем статистической обработки больших объемов наблюдений за совместным поведением рыночных инструментов.

LCH отмечает, что три новичка, совместно с фондом Pure Alpha, которым управляет инвестиционная компания Bridgewater Associates, где также есть систематический элемент, за последние 10 лет заработали для инвесторов порядка $90 млрд.

Решение включать систематические фонды в рейтинг LCH демонстрирует распространенность современных количественных торговых стратегий в деятельности хедж-фондов. Отрасль во многом отошла от использования исключительно дискреционных методов учета систематической торговли и анализа больших объемов данных. "Результаты явно иллюстрируют возрастающие возможности технологических инвестиционных систем", - комментирует председатель LCH Investments Рик Софер.

По данным The Wall Street Journal, хедж-фонд Bridgewater (занял первое место в рейтинге) также работает над автоматизированной системой управления, основанной на технологии искусственного интеллекта. Владелец фонда Рэй Далио прогнозирует, что система будет выполнять множество задач: начиная с инвестирования в краткосрочном периоде и заканчивая принятием на работу сотрудников, оптимизацией их деятельности и увольнением.

Основатель хедж-фонда прогнозирует, что в ближайшем будущем за тремя из четырех управленческих решений будет стоять искусственный интеллект. За разработку программного обеспечения ответственный Дэвид Феруччи. Специалист ранее работал в IBM.

Хедж-фонды, использующие алгоритмы, в 2007 г. пережили репутационный удар: многие популярные стратегии не сработали и принесли инвесторам убытки. Но после кризиса 2008 г. именно алгоритмические фонды лучше всего адаптировались к новой реальности, тогда как традиционным хедж-фондам обыгрывать рынок становилось все труднее. Приток средств в алгоритмические фонды продолжается седьмой год подряд. В 2009 г. он составил $408 млрд, а в прошлом – $879 млрд (данные Hedge Fund Research).

Но не стоит думать, что все операции выполняет компьютер, а человек не участвует. Напротив, в хедж-фонде Two Sigma Investments ($24 млрд под управлением) трудятся десятки нефинансовых специалистов – астрофизиков, иммунологов, лингвистов. Они обрабатывают информацию из лент новостей, финансовых отчетов, сводок погоды и соцсетей. На основании данных пишутся алгоритмы, прогнозирующие движение котировок.

Алгоритмы используют текст-майнинг для чтения отчетов о финансовых результатах компаний, метеорологические сводки (необходимые для торговли товарными деривативами и акциями сырьевого сектора). Цель состоит в том, чтобы перевести эту информацию в торговые сигналы и отыграть то, что остальная биржевая публика обнаружит позже роботов Two Sigma. В компании говорят, что хотя точность прогнозов не 100%, но достаточная для получения прибыли.

Например, чтобы понять, стоит ли покупать акции крупного ритейлера, алгоритмы проверяют, не выходят ли котировки за средний уровень и не продает ли менеджмент акции. К этому приложатся данные и заключение риск-менеджмента, не превышает ли риск на компанию допустимый. После всех проверок компьютер совершит сделку. Для того чтобы мониторить данные 24 часа в сутки, Two Sigma имеет более 100 терафлопс вычислительных мощностей, способных выполнять более 100 трлн операций и 11 петабайт дискового пространства.

ИСТОРИЯ ВОПРОСА

Лондонский фонд LCH Investments, подразделение Edmond de Rothschild Capital Holdings Limited, опубликовал свой ежегодный рейтинг 20 самых успешных фондовых управляющих 2016 г.

При составлении рейтинга принимался во внимание ряд показателей хедж-фондов, с момента как соответствующий менеджер возглавил фонд.

Ниже представлены топ-7 самых эффективных управляющих.

Все вместе эти семь менеджеров управляют активами на сумму свыше $275 млрд, и их работа принесла общую прибыль в более $200 млрд с момента начала их работы.

В 2016 г. они генерировали $10,6 млрд прибыли. Однако один из семи, а именно Джордж Сорос, управляющий Soros Fund Management, терял деньги в течение года.

7 самых успешных управляющих хедж-фондов

7. Och Ziff – Даниэль Оч

Чистая прибыль в 2016 году: $1,1 млрд

Чистая прибыль с момента вступления в должность: $23,1 млрд (с 1994 г.)

Активы в управлении фонда: $33,5 млрд

Дэниел Оч является и главным инвестором компании и представляет собой главенствующую персону в филиалах компании, таких как Och-Ziff Management Europe Limited, Och-Ziff Capital Management Hong Kong Limited, Och-Ziff Japan Limited, Och-Ziff India Private Limited и некоторых иных.

Не так давно Оч продал значительную часть собственных акций компании.

Одной из основных инвестиционных стратегий, применяемых компанией Och-Ziff в мировых масштабах, являются частные инвестиции, которые направляются в сферы стратегических продаж и первичных публичных размещений.

6. Appaloosa – Дэвид Теппер

Чистая прибыль в 2016 году: $0,7 млрд

Чистая прибыль с момента вступления в должность: $23,5 млрд (с 1993 г.)

Активы в управлении фонда: $15,8 млрд

Теппер является одним из крупнейших американских инвесторов, и также он является основателем хеджевой компании Appaloosa Management.

Эта компания специализируются на терпящих крах предприятиях.

В последнее время Девид Теппер также стал известен благодаря своей благотворительной деятельности.

5. Citadel – Кен Гриффин

Чистая прибыль в 2016 году: $1 млрд

Чистая прибыль с момента вступления в должность: $25,2 млрд (с 1990 г.)

Активы под управлением фонда: $24,1 млрд

В 2003 г. Гриффин с состоянием $650 млн впервые вошел в рейтинг самых богатых американцев в журнале Forbes, заняв вторую строчку среди самых молодых миллионеров: на тот момент ему было 34 года.

В 2006 г. его состояние достигло $1,7 млрд, а в 2007 г. перевалило за $3 млрд.

Сегодня Кеннет Гриффин — гендиректор Citadel LLC, одного из наиболее авторитетных и быстрорастущих инвестфондов, под управлением которого находится порядка $24 млрд, его личное состояние оценивается в $7 млрд.

4. The Baupost Group – Сет Кларман

Чистая прибыль в 2016 году: $2,7 млрд

Чистая прибыль с момента вступления в должность: $25,3 млрд (с 1983 г.)

Активы под управлением фонда: $31 млрд

Сет Кларман – американский миллиардер, основатель Baupost Group, частного инвестиционного партнерства из Бостона (Boston), и автор книги о стоимостном инвестировании под названием Margin of Safety: Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor.

За всю карьеру Клармана в инвестиционном бизнесе у него было всего два года, 1998 и 2008, с отрицательной доходностью – это удивительное достижение по меркам хедж-менеджмента.

3. D.E. Shaw – Дэвид Шоу

Чистая прибыль в 2016 году: $1,2 млрд

Чистая прибыль с момента вступления в должность: $25,3 млрд (с 1988 г.)

Активы под управлением фонда: $27 млрд

Шоу основал известную компанию D. E. Shaw & Co. (хеджевый фонд), которую журнал Fortune назвал "самой интригующей и таинственной силой на Уолл-стрит".

Основанная Дэвидом компания D. E. Shaw & Co. располагается в Нью-Йорке. Этот хеджевый фонд является особенным, так как его деятельность основана на сочетании компьютерных технологий и финансов.

Также Дэвид Шоу возглавляет исследовательскую компанию D. E. Shaw Research, LLC и принимает непосредственное участие в практических исследованиях в области вычислительной биохимии.

А еще он является членом другого исследовательского объединения - Center for Computational Biology and Bioinformatics - в Университете Колумбии и профессором информатики (преподает в Военно-медицинской школе Колумбии).

2. Soros Fund Management – Джордж Сорос

Чистая прибыль в 2016 году: убыток в $1 млрд

Чистая прибыль с момента вступления в должность: $41,8 млрд (с 1973 г.)

Активы под управлением фонда: $28 млрд

Его деятельность вызывает неоднозначную оценку в разных странах и различных кругах общества.

О Соросе часто говорят как о финансовом спекулянте, "человеке, который разорил Банк Англии", от его имени образован научный термин "соросы" для обозначения крупных спекулянтов, которые запускают валютные кризисы для "наживы и удовольствия" (Пол Кругман, 1996).

1. Bridgewater – Рей Далио

Чистая прибыль в 2016 году: $4,9 млрд

Чистая прибыль с момента вступления в должность: $49,4 млрд (с 1975 г.)

Активы под управлением фонда: $117,8 млрд

Далио вместе со своим другом по игре в регби основал в 1975 г. компанию Bridgewater, переманив клиентов своего бывшего работодателя.

Компания в 2012 г. стала крупнейшим хедж-фондом в мире. Рей торговал на бирже валютами и облигациями, а также писал статьи об экономике.

Компания Bridgewater управляет активами пенсионных фондов, университетских эндаументов, суверенных фондов, сумма активов под управлением на начало 2014 г. — $150 млрд.

Компания Bridgewater выпускает экономический бюллетень Daily Observations.