Фондовая рокировка на российском рынке. Долгосрочные инвесторы сменяют хедж-фонды

На минувшей неделе приток средств в российские фонды составил $262 млн, а с начала года приблизился к $500 млн. В то же время заходившие еще в 2016 году хедж-фонды начали фиксировать прибыль, а замещающие их более долгосрочные инвесторы не смогли удержать российские индексы от снижения.

Российский фондовый рынок на минувшей неделе остался лидером по объему привлечения средств по сравнению с рынками других развивающихся стран, свидетельствуют данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). По данным "Ренессанс Капитала", суммарный объем иностранных инвестиций, который поступил в фонды, ориентированные на российский рынок акций, за неделю, закончившуюся 18 января, составил $262 млн. Это более чем вдвое превышает объем средств, поступивший неделей ранее ($115 млн), хотя и меньше рекордного притока, зафиксированного в середине декабря ($451 млн).

Непрерывный приток средств на российский рынок продолжается с середины ноября — за это время фонды привлекли почти $1,9 млрд. С начала года баланс привлечений составил $473 млн. При этом фонды, инвестирующие в Китай, с начала года потеряли $931 млн, из индийских фондов инвесторы вывели за три недели $138 млн. Положительную динамику зафиксировали фонды Бразилии, но с более скромным результатом — $170 млн.



Больший объем средств, чем на российский фондовый рынок, поступает только на рынки развитых стран. Так, фонды США привлекли с начала года более $3,5 млрд, японские фонды — около $4,3 млрд. На высокую популярность этих активов указывал январский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками Bank of America Merrill Lynch. Результаты опроса показали, что число управляющих, увеличивших долю американских акций в своих портфелях, на 14% превысило число тех, кто этого не сделал. По японскому рынку акций число оптимистов на 21% превышало число пессимистов.

Вместе с тем, несмотря на значительный приток иностранных инвестиций, российские фондовые индексы оказались аутсайдерами среди развивающихся и развитых стран. По итогам недели индекс ММВБ потерял 1,6%, снизившись до 2159,96 пункта, с начала года снижение составило почти 4%. Тем самым индекс вернулся к значениям начала декабря. За это время ведущие европейские и американские индексы выросли в пределах 2,5%, а бразильский индекс взлетел почти на 10%.

По словам портфельного управляющего группы "Тринфико" Фарита Закирова, отставание индексов могло быть связано с тем, что деньги "входят" в акции с задержкой в несколько дней. "В преддверии инаугурационной речи Дональда Трампа и в ожидании встречи комиссии по контролю над выполнением соглашения ОПЕК+ в ближайшие выходные инвесторы могли проявлять повышенную осторожность", — отмечает господин Закиров. Также отставанию могли способствовать продажи со стороны хедж-фондов, показатели которых не отражены в отчетности EPFR. "Традиционно ETF и классические фонды начинают заходить в растущий рынок, и зачастую это происходит на уровнях, близких к пиковым. А более мобильные хедж-фонды, которые заходили раньше, могут начать фиксировать прибыль", — отмечает управляющий директор по инвестициям "ТКБ Инвестмент Партнерс" Владимир Цупров. Тем более что за последние два месяца 2016 года российские индексы выросли на 12-17%.

После непродолжительной коррекции спрос со стороны нынешних продавцов — хедж-фондов вновь может вырасти, считают участники рынка. "Глобально инвестсообщество положительно смотрит на российский рынок на горизонте года, и любой глубокий импульс на снижение индексов с большим желанием выкупят", — полагает Фарит Закиров. Директор аналитического департамента ИК "Регион" Валерий Вайсберг добавляет, что альтернатив российским активам сейчас немного, поэтому приток средств сохранится "еще некоторое время".