Участники рынка вступились за частных инвесторов перед Банком России

В объединении опасаются, что такие меры могут в том числе привести к перетоку спекулятивного капитала на иностранные площадки.

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) направила в Банк России письмо, в котором раскритиковала позицию регулятора относительно введения новых ограничений для частных инвесторов, торгующих на Московской бирже. Как полагают участники рынка, повышение требований к гражданам, которые покупают деривативы и используют заемные средства (плечо) для совершения операций на рынке, может привести к негативным последствиям для рынка коллективных инвестиций и ограничить приток ликвидности на Московскую биржу.

«Существует риск того, что в результате <...> резко снизится объем некоторых рынков, в частности биржевого срочного рынка, на котором в настоящее время доминируют физические лица», — говорится в письме НАУФОР. По данным ассоциации, у 70% активных инвесторов на этом рынке размер обеспечения не превышает 100 тыс. руб.

НАУФОР является крупнейшей в России саморегулируемой организацией, объединяющей свыше 400 участников рынка, в число которых входят инвестиционные и управляющие компании, инвестиционные фонды и брокеры. Участники рынка полагают, что ужесточение минимально допустимых требований по присвоению гражданам статуса квалифицированного инвестора, позволяющего торговать более широким набором инструментов и использовать кредитное плечо, приведет к перетоку ликвидности на зарубежные фондовые площадки.

«Частные инвесторы доминируют на нескольких рынках, обеспечивая ликвидность. Если они уйдут, то институциональные инвесторы также начнут уходить на другие фондовые площадки», — пояснил РБК президент НАУФОР Алексей Тимофеев. Он не исключил, что наиболее состоятельные граждане, торгующие на рынке, также будут искать возможность совершать операции на зарубежных биржах, где для них нет таких ограничений.

Как ранее писал РБК, в конце июня Банк России предложил ограничить неквалифицированных инвесторов в их праве покупать «сложные инвестиционные инструменты», в составе которых есть деривативы, а также запретить совершать им необеспеченные сделки (сделки с использованием заемных средств брокера). Вкладывать средства в производные и другие рискованные инструменты они смогут только с помощью независимого инвестиционного советника. Регулятор предлагает обязать такого советника компенсировать понесенный инвестором ущерб, если он инвестировал в инструменты с неприемлемым для того уровнем риска.

Также регулятор выступил с инициативой повысить требования к квалифицированным инвесторам и ввести новую категорию «профессиональный инвестор». Для присвоения статуса квалифицированного инвестора гражданин должен будет не только иметь значительную сумму сбережений (от 6 млн руб.), но и опыт активной торговли на фондовом рынке (от одного года) или квалификационный аттестат. На статус «профессиональный инвестор» могут рассчитывать те, кто готов инвестировать от 300 млн руб. (при годовом доходе от 10 млн руб.), либо те, кто активно торговал на бирже или занимал руководящую должность в финкомпании и владеет активами от 150 млн руб. Профессиональные инвесторы будут освобождены от ограничений по инвестированию.

Сейчас большая часть граждан, торгующих на Московской бирже, является неквалифицированными инвесторами и имеет право торговать акциями, деривативами и другими инструментами, используя при этом заемные средства брокеров. Также частные инвесторы, торгующие на бирже, могут получить статус квалифицированного по ходатайству брокера или управляющей компании, если обладают собственным имуществом не менее 6 млн руб., имеют высшее экономическое образование или квалификационный аттестат специалиста финансового рынка или же имеют опыт работы на рынке ценных бумаг. Если одно из этих условий соблюдено, инвестор получает возможность работать с более широким набором активов, например с иностранными акциями или паями закрытых ПИФов и фондов прямых инвестиций.

По данным Московской биржи, в июле число активных, совершающих минимум одну сделку в месяц частных инвесторов на фондовом рынке составляло 81,1 тыс. человек, на срочном рынке торговали — свыше 47,5 тыс. граждан, а участникам валютных торгов было около 19 тыс. физлиц. При этом, как говорится в материалах биржи, в первом полугодии 2016 года доля инвесторов-физлиц в объемах торгов акциями составляла 35%, а на рынке деривативов — 45%. По оценке президента, председателя правления «Финама» Владислава Кочеткова, доля квалифицированных инвесторов не превышает 10% всех торгующих на фондовом рынке.

Глава НАУФОР привел расчеты, согласно которым в случае введения новых требований ЦБ только 2% активных инвесторов могут попасть в категорию квалифицированных, получив тем самым право работать с плечом. Рассчитывать на статус «профессиональный инвестор» могут и вовсе 0,05% от граждан, торгующих на бирже.

«Позиция ЦБ нам понятна: действительно есть проблема с защитой частных инвесторов, с уровнем информированности их о рисках торговли на бирже. Но решать это только с помощью ограничений нельзя», — говорит управляющий директор БКС Олег Чихладзе. По его словам, объем инвестиций в инструменты фондового рынка у частных инвесторов сравнительно небольшой, однако в отличие от высокочастотных трейдеров, выставляющих тысячи заявок в секунду, они обеспечивают реальный приток денег на биржевые площадки. «Введение ограничений для граждан, торгующих на бирже, — это шаг назад с точки зрения развития фондового рынка», — заключает управляющий.