Показано 0 из 0
Ход рублем: почему не стоит продавать российскую валюту в конце года
03 ноября 2016 , РБК
Рубль может укрепиться к доллару еще на 9% в будущем году. Инвесторам не стоит избавляться от рублей, даже несмотря на возможное ослабление российской валюты в декабре.
Об этом сообщает банк ING.
В конце 2016 года — начале 2017-го цены на нефть могут опуститься до $40 за баррель, а курс доллара США — вырасти выше 65 руб., но инвесторам не стоит избавляться от российской валюты в это время, считает старший экономист по России и СНГ в нидерландском банке ING Дмитрий Полевой. В своем обзоре, опубликованном 1 ноября, аналитик отмечает, что в будущем году рубль может вырасти по отношению к доллару США на 9% — до 58 руб. В среду на закрытии торгов на Московской бирже он стоил 63,5 руб.
С начала 2016 года российская валюта укрепилась к доллару на 16,5%, показав второй результат среди валют развивающихся стран после бразильского реала, который поднялся на 25%. Укрепление рубля не выглядит чрезмерным и не угрожает российскому бюджету, уверен Полевой. Основные риски для российской валюты аналитик связывает с ценами на нефть, возможными геополитическими шоками и большим количеством спекулятивных позиций в рублевых контрактах и ОФЗ.
С учетом этих рисков банк ING предлагает три сценария движения курса российской валюты в 2017 и 2018 годах. Первый сценарий основан исключительно на корреляции рубля с ценами на нефть, второй, помимо стоимости нефти, учитывает еще и сальдо платежного баланса, предполагая нулевой отток капитала, а третий опирается на разные прогнозы оттока капитала из России. Если первый сценарий подразумевает, что текущий курс рубля является оправданным, то остальные два позволяют надеяться на дальнейшее укрепление российской валюты. Однако для этого среднегодовая стоимость нефти должна составлять $50 за баррель, а отток капитала из страны — сохраняться на низких уровнях, поясняется в обзоре.
По первому сценарию при стоимости нефти марки Brent $40 за баррель справедливый курс доллара к рублю в 2017–2018 годах должен составлять 68,5 руб., при цене на нефть $50 за баррель — 63,1 руб., а при $60 за баррель — 57,7 руб. Если цены на нефть рухнут до $30 за баррель, курс доллара подскочит до 73,9 руб., а при цене $20 за баррель он составит 79,2 руб.
Второй сценарий, предполагающий замедление оттока капитала из страны до нуля, обещает, что при $40 за баррель курс доллара просядет до 58,8 руб. в 2017 году и до 56 руб. в 2018 году. А вот если при этом нефть подорожает до $60 за баррель, доллар будет стоить до 47,3 руб. в 2017 году и до 46,5 руб. в 2018 году.
В третьем сценарии динамика курсов прогнозируется в зависимости от масштабов оттока капитала из России. За девять месяцев этого года чистый отток капитала из страны составил $9,6 млрд — в пять раз меньше, чем годом ранее. По итогам 2016 года он достигнет $14 млрд, ожидает ЦБ.
В конце 2016 года — начале 2017-го цены на нефть могут опуститься до $40 за баррель, а курс доллара США — вырасти выше 65 руб., но инвесторам не стоит избавляться от российской валюты в это время, считает старший экономист по России и СНГ в нидерландском банке ING Дмитрий Полевой. В своем обзоре, опубликованном 1 ноября, аналитик отмечает, что в будущем году рубль может вырасти по отношению к доллару США на 9% — до 58 руб. В среду на закрытии торгов на Московской бирже он стоил 63,5 руб.
С начала 2016 года российская валюта укрепилась к доллару на 16,5%, показав второй результат среди валют развивающихся стран после бразильского реала, который поднялся на 25%. Укрепление рубля не выглядит чрезмерным и не угрожает российскому бюджету, уверен Полевой. Основные риски для российской валюты аналитик связывает с ценами на нефть, возможными геополитическими шоками и большим количеством спекулятивных позиций в рублевых контрактах и ОФЗ.
С учетом этих рисков банк ING предлагает три сценария движения курса российской валюты в 2017 и 2018 годах. Первый сценарий основан исключительно на корреляции рубля с ценами на нефть, второй, помимо стоимости нефти, учитывает еще и сальдо платежного баланса, предполагая нулевой отток капитала, а третий опирается на разные прогнозы оттока капитала из России. Если первый сценарий подразумевает, что текущий курс рубля является оправданным, то остальные два позволяют надеяться на дальнейшее укрепление российской валюты. Однако для этого среднегодовая стоимость нефти должна составлять $50 за баррель, а отток капитала из страны — сохраняться на низких уровнях, поясняется в обзоре.
По первому сценарию при стоимости нефти марки Brent $40 за баррель справедливый курс доллара к рублю в 2017–2018 годах должен составлять 68,5 руб., при цене на нефть $50 за баррель — 63,1 руб., а при $60 за баррель — 57,7 руб. Если цены на нефть рухнут до $30 за баррель, курс доллара подскочит до 73,9 руб., а при цене $20 за баррель он составит 79,2 руб.
Второй сценарий, предполагающий замедление оттока капитала из страны до нуля, обещает, что при $40 за баррель курс доллара просядет до 58,8 руб. в 2017 году и до 56 руб. в 2018 году. А вот если при этом нефть подорожает до $60 за баррель, доллар будет стоить до 47,3 руб. в 2017 году и до 46,5 руб. в 2018 году.
В третьем сценарии динамика курсов прогнозируется в зависимости от масштабов оттока капитала из России. За девять месяцев этого года чистый отток капитала из страны составил $9,6 млрд — в пять раз меньше, чем годом ранее. По итогам 2016 года он достигнет $14 млрд, ожидает ЦБ.
Данил Седлов
