Рекорды без допинга

Российские фондовые индексы 7 сентября продолжили бить рекорды. Рублевый ММВБ вообще находился на историческом максимуме выше 2 050 пунктов, долларовый РТС впервые за последние 16 месяцев превысил психологическую отметку 1 000 пунктов. Банки.ру узнал у экспертов, долго ли продлится это головокружительное ралли.

Основные индикаторы российского фондового рынка — индексы ММВБ и РТС с начала сентября несколько раз обновили свои исторические значения. Так, индекс ММВБ впервые в истории преодолел отметку в 2 000 пунктов еще на прошлой неделе, а 7 сентября 2016 года достиг исторического максимума, преодолев 2 050 пунктов. Долларовый индекс РТС в этот день превысил 1 000 пунктов впервые с мая 2015 года. Тем не менее до пика (2 498,1 пункта), зафиксированного 19 мая 2008 года, пока очень далеко. Тогда многие эксперты уверенно прогнозировали 3 000 пунктов к концу 2008 года, но осенью грянул кризис, и с тех пор РТС упал более чем вдвое.

Факторов для нынешнего роста российского рынка несколько. Эксперты обращают внимание на то, что доходности финансовых инструментов в мире в целом заметно снизились. Этому способствуют ультрамягкая монетарная политика мировых центральных банков и, как следствие, низкие процентные ставки на рынке США, отрицательные процентные ставки в Европе и Японии. Инвесторы не хотят терять прибыль на инструментах с отрицательной или крайне низкой доходностью и начинают брать повышенный риск, инвестируя в развивающиеся рынки. Динамика индекса MSCI EM, отражающего биржевые рынки стран с развивающейся экономикой, практически аналогична индексу РТС (923,45 пункта на 16:28 по московскому времени 7 сентября).

Результатом этого становится «охота за доходностями», и на этом фоне российские акции выглядят очень интересно, так как они все еще остаются дешевыми. По словам директора по продажам ИК «Ай Ти Инвест» Андрея Хохрина, отечественные акции сегодня дешевле среднемировых показателей примерно в 1,5—2 раза по основным коэффициентам финансового анализа. «Деньги, продолжительное время уходившие из России, впервые в этом году направляются в обратную сторону, — добавил эксперт. — Отток капитала с начала года примерно равен нулю».

«Но если раньше инвесторы преимущественно покупали российские государственные облигации, то сейчас мы видим интерес и к акциям, особенно к индексным бумагам», — отмечает аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк. По данным Московской биржи, в августе 32 из 50 акций, входящих в базу расчета индекса ММВБ, оказали на его динамику положительное воздействие (+2,31%). Наибольший вклад в рост индекса внесли ценные бумаги финансового (+0,73%) и нефтегазового секторов (+0,46%). На последний приходится 48,49% суммарной капитализации индекса ММВБ. На индекс РТС в августе наибольшее позитивное влияние оказало повышение цен на обыкновенные акции Сбербанка (+0,61%), «Новатэка» (+0,40%) и «ЛУКОЙЛа» (+0,33%).

Новости о дивидендах российских государственных компаний вывели российский рынок в число лидеров среди развивающихся 6 сентября, несмотря на то, что баррель нефти Brent подешевел до 47,26 доллара (на 0,8%). Речь идет об очередной попытке Минфина добиться от госкомпаний обязательной выплаты дивидендов в размере 50% чистой прибыли по МСФО. Как поясняют аналитики Sberbank CIB, именно благодаря этому «Газпром» 6 сентября возглавил группу «голубых фишек» (его акции выросли в цене на 4,7%). Аналитики банка отмечают, что пока предложения Минфина не имеют конкретных результатов — скорее всего, это просто очередной этап борьбы между министерством и госкомпаниями.

В ближайшее время инвесторы будут следить за показателями инфляции и занятости в США, за запасами и уровнем добычи нефти — как в Штатах, так и в мире в целом. Немаловажным фактором аналитики считают замедление экономики КНР, которое оказывает негативное влияние на российский рынок акций через давление на нефтяные цены. Если ситуация в Китае резко ухудшится, рынок российских акций также имеет все шансы на серьезную коррекцию.

Дальнейший рост российского рынка акций будет в первую очередь зависеть от монетарной политики мировых центральных банков и цен на нефть. По мнению аналитиков, у нефти есть потенциал роста из-за значительного сокращения капитальных вложений в нефтяной отрасли по всему миру.

Начальник отдела персонального брокерского обслуживания БКС Александр Какаулин считает, что рост индексов продолжится как минимум до конца недели. «Мы продолжаем рассчитывать на положительную динамику рынка акций в ближайшие несколько недель на фоне ожидаемого роста цен на товарных рынках, — соглашается аналитик Промсвязьбанка Илья Фролов. — Также мы ждем общего возобновления притока капитала в высокодоходные активы по мере ослабления ожиданий повышения ставки ФРС».

По данным биржи Чикаго, вероятность повышения ставки ФРС США в сентябре 2016 года оценивается в 15%, в декабре — в 39,5%. Также мягкая монетарная политика США оказывает давление на доллар и поддерживает сырье и металлы.

Эксперты считают, что индекс ММВБ до конца года может вырасти до 2 200 пунктов. Индекс РТС останется на уровне 900—1 000 пунктов.