Торгуйте качественным. Биржа ужесточает правила листинга

Сегодня вступают в силу новые правила листинга Московской биржи. Большинство изменений ужесточают требования к качеству допускаемых к публичным торгам ценных бумаг. Новые правила включают новые нормы для ипотечных сертификатов участия, паевых инвестиционных фондов, а также некоторых видов облигаций.

Главное в новой редакции — продление срока окончания реформы листинга. Ранее предполагалось, что эмитенты должны будут привести свою деятельность (в том числе по корпоративным процедурам) в соответствие с новыми правилами листинга до 9 июня 2016 года. Теперь им дана отсрочка на четыре месяца — до 3 октября. Это сделано для того, чтобы общества успели утвердить все необходимые решения на годовых собраниях, которые будут проходить все лето.

Большая часть изменений заключается в повышении требований к качеству ценных бумаг, размещаемых на открытом рынке. Так, в очередной раз предпринимается попытка отсечь на первых подступах к бирже некачественные ипотечные сертификаты участия (ИСУ) — теперь за счет ужесточения требований к оценщикам. Согласно новым правилам, биржа оставляет за собой право установить перечень саморегулируемых организаций (СРО) оценщиков, экспертам которым она не доверяет. "Повышение требования к качеству оценки рыночной стоимости объектов нежилой недвижимости, выступающих обеспечением по ИСУ, призвано обеспечить дополнительную защиту инвесторов", — поясняет управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи Анна Кузнецова. По информации "Ъ", такая схема уже применяется биржей при листинге. "Мера направлена на отсечение возможных "СРО-схемотехников", состоящих из оценщиков с невысокой репутацией и опытом. Требование позволяет "дотянуться" до конкретного оценщика, а не только компании", — считает управляющий директор по корпоративным рейтингам рейтингового агентства RAEX ("Эксперт РА") Павел Митрофанов. Однако, по его мнению, эффект был бы сильнее, если бы мера применялась вместе с требованиями к опыту компании-оценщика в привязке к ее годовой выручке, поскольку "это характеризует наличие большого количества клиентов, то есть существенной базы данных для сравнительных оценок". Старые требования к качеству уже включенных в биржевые списки ИСУ и отчетам их оценщиков будут действовать до 31 декабря 2018 года.

Новыми правилами биржи увеличивается и минимальная стоимость чистых активов паевых инвестиционных фондов (ПИФ), не относящихся к категории фондов недвижимости: с 150 млн до 250 млн руб. Действовать это требование будет только для новых фондов, старые ПИФы будут обращаться по прежним правилам до 1 октября 2017 года. Повышаются также и требования к иностранным облигациям, которые могут быть исключены из списка, если в отношении юрлица, получающего доходы от их размещения, будет введена процедура банкротства. Также вводится обязательное наличие назначенного представителя владельца облигаций для долговых бумаг с покрытием. При этом освобождены от этой процедуры будут облигации эмитентов-кредитных организаций, в которых разрешено размещать средства негосударственных пенсионных фондов, эмитентов, чьи акции включены в первый уровень листинга, эмитентов — госкорпораций и госкомпаний, обществ, которые более чем на 50% находятся под прямым контролем РФ, иностранных эмитентов и некоторых других категорий.