ЦБ: инвестор сможет подать в суд, если будет введен в заблуждение при IPO

Инвестор сможет подать в суд, если в ходе IPO компания представит завышенные прогнозы аналитиков, заявил зампред Банка России Филипп Габуния в подкасте «Куда смотрит ЦБ». По его словам, регулятор до конца года собирается выпустить нормативные акты, которые будут регламентировать требования к процедуре IPO, в частности наличие двух независимых отчетов аналитиков.

«Мы хотим прямо требования установить, чтобы отчеты этих аналитиков, которые эти деньги берут [с компаний за подготовку отчетов], они в прямом смысле слова их представляли своим именем. Мы хотим, чтобы обязательно проспект эмиссии содержал и некоторые ожидания по будущим оценкам. Почему это важно? Потому что, если они будут совсем фантазийные, совсем сказочные, инвестор потом может в том числе в суде спросить: зачем вы меня так вводили в заблуждение?» — отметил он.

Габуния добавил, что не знает, как сложится судебная практика по таким кейсам, но сейчас это «совсем безнаказанно, а здесь уже придется подумать об этом».

В январе 2025-го Банк России представил доклад для общественных консультаций «Информационная прозрачность на рынке ценных бумаг: эмитенты и условия первичного размещения их акций». В документе регулятор предлагал повысить информационное качество IPO, изменить содержание раскрываемой эмитентами информации и адаптировать ее под нужды розничного инвестора.

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) в ответ на этот документ выразила свое несогласие с рядом предложений. В частности, ассоциация брокеров не считает правильным вводить требования по раскрытию прогнозных показателей в проспекте эмиссии. По мнению НАУФОР, такая практика может ввести в заблуждение инвесторов и они будут ориентироваться только на прогнозы, недооценивая другую информацию из проспекта. Ключевой информацией для принятия инвестиционного решения являются сведения о стратегических планах эмитента в проспекте, объясняли в ассоциации свое мнение.

В июле Банк России сообщил, что собрал мнения участников рынка по опубликованному докладу. Среди анонсированных мер наибольшую дискуссию вызвало предложение эмитентам публиковать в рамках IPO не менее двух независимых аналитических отчетов c оценкой справедливой стоимости компании, а также предоставлять прогнозные значения своих финансовых показателей.