Смешанный отчет Netflix не дал акциям расти

Главное:
- Финансовые результаты немного хуже прогнозов
- Количество новых подписок выросло ниже ожидаемого
- Операционная маржа начала восстанавливаться
- Компания закрывает бизнес DVD, с которого начала свою историю

Основные финансовые показатели:
- Выручка: $8,16 млрд (+3,7% г/г) — немного ниже ожиданий Уолл-стрит — $8,17 млрд
- Операционная прибыль: $1,7 млрд (-13,1% г/г)
- Операционная маржа составила 21%, против 25,1% годом ранее и 7% в прошлом квартале
- Чистая прибыль: $1,3 млрд (-18% г/г)
- FCF: $2,1 млрд (рост в 2,6 раза г/г)
- EPS составил $2,88, что ниже оценки Уолл-стрит в $2,86.
- На сервис пришло более 1,75 млн новых подписчиков, а их общее количество выросло до 232,5 млн.

Подробнее

Прибыль и выручка не достигли прогнозных значений Уолл-стрит, но операционная маржа была на 1 п.п. выше ожиданий. Самым негативным моментом вновь становится темп роста числа подписчиков: за квартал добавлено 1,75 новых клиентов, а рынок ожидал 2,06 млн.

В компании отметили, что остается много возможностей для роста стриминга в разных странах, за счет счет отключения или ухода от кабельного TV. Netflix и YouTube являются лидерами по вовлечению в потоковое вещание.

Все еще на злобе дня проблема — обмен паролями между пользователями. По данным компании, более 100 млн человек смотрят Netflix, используя заимствованные аккаунты, то есть не платят за подписку. Компания планирует поэтапный запрет на обмен паролями либо введение платы за эту операцию.

Между тем в компании отметили, что только небольшая доля клиентов отказалась от премиальной подписки в пользу более дешевого варианта с рекламой.

Прогноз

Netflix прогнозирует выручку во II квартале 2023 г. в размере $8,24 млрд и EPS в размере $2,86. Оценка Уолл-стрит была более оптимистична: выручка— $8,48 млрд, и EPS — $3,05.

Netflix повысил оценку ожидаемого FCF до более чем $3,5 млрд в этом году по сравнению с более ранним прогнозом в $3 млрд.

По данным FactSet, 18 из 45 рекомендаций аналитиков на покупку, 20 — держать и лишь 3 — продавать. Таргеты варьируются в диапазоне $215–440, а средний — $362,3, что на 8,6% выше текущей цены.

Что еще

Netflix сообщил в своем блоге, что в сентябре отправит последние DVD, закончив таким образом 25-летнюю рассылку шоу и фильмов подписчикам.

Netflix построил бизнес именно на рассылке DVD. Потоковая платформа компании в течение многих лет была скорее побочным продуктом. По мере углубления в оригинальное программирование и создание большой потоковой библиотеки, подписчики предпочитают смотреть контент таким способом, а не заказывать диски в свои почтовые ящики.