Показано 0 из 0
Tiffany: так ли все плохо?
31 марта 2016 , Financial One
Прибыль Tiffany за IV квартал и весь 2015 финансовый год в целом превзошла ожидания аналитиков, но результаты ее деятельности все же демонстрируют отрицательную динамику.
Неустойчивость мировой экономики, сильный доллар и, как следствие, снижение спроса со стороны туристов не обошли стороной известную ювелирную компанию и негативно повлияли на нее. Несмотря на то, что прибыль Tiffany за IV квартал и весь 2015 финансовый год в целом превзошла ожидания аналитиков, результаты ее деятельности все же демонстрируют отрицательную динамику. Tiffany предупреждает, что в текущем квартале показатели прибыли будут еще хуже, чем ожидалось.
Продажи всемирно известного ювелирного дома снижаются уже пятый квартал подряд. В IV квартале 2015 финансового года, завершившемся 31 января, падение продаж составило 5,6% - до $1,21 млрд. Оно вызвано, прежде всего, колебанием иностранных валют. Из-за сильного доллара цены на товары за рубежом повышаются, что приводит к снижению покупательной способности туристов и уменьшению размера выручки, получаемой вне США. Для Tiffany влияние доллара на туристическую отрасль является очень значимым фактором, поскольку почти четверть покупок в Соединенных Штатах и более 40% объема покупок флагманского магазина на Манхэттене совершаются иностранными гостями.
Продажи в магазинах Северной и Южной Америки упали на 8%. Замедлились продажи Tiffany также и в Большом Китае, так как меньше китайских туристов стало посещать Гонконг, который является одним из самых важных рынков в регионе. Об этом на селекторном совещании заявил Марк Аарон, вице-президент по связям с инвесторами.
С европейским рынком тоже не все в порядке. По словам главного исполнительного директора компании Фредерика Кьюменаля, в Европе ожидается падение продаж туристам из-за неопределенности в социально-политической сфере. По динамике продаж исключением стала лишь Япония, где по итогам IV квартала 2015 года наблюдался их рост на 9%.
Чистая прибыль Tiffany в IV квартале 2015 финансового года снизилась на 17% до $163,2 млн, или до $1,28 на акцию.
Tiffany, судя по нынешним тенденциям, ожидает, что прибыль на акцию продолжит снижаться. По ее прогнозам, в текущем квартале падение составит 15-20% и еще 5-10% во втором квартале. Однако, по словам менеджеров Tiffany, рост прибыли уже не за горами: компания ожидает его во второй половине 2016 финансового года.
Что касается валовой прибыли, то она выросла до 63% в IV квартале 2015 финансового года по сравнению с 60,8% за аналогичный период предыдущего финансового года благодаря более низким производственным издержкам и повышению цен продукции.
Безусловно, Tiffany – любимая всеми компания с мировым именем. Однако сейчас она переживает не самые лучшие времена и публикует отчетность с отрицательной динамикой по многим ключевым показателям деятельности.
В 2016 году ситуация вряд ли изменится. Возможное дальнейшее укрепление доллара наряду с нестабильностью мировой экономики отрицательно повлияет на покупательную способность клиентов и туристическую отрасль, от которой так сильно зависит Tiffany.
В настоящее время 29 аналитических компаний дают фундаментальную оценку акциям. Медианный target price составляет $81,5 при текущей цене в $72,5. Исходя из этого, потенциал роста составляет порядка 10%. Это, конечно, не так много. И мнение аналитиков в отношении этих достаточно интересных акций разделилось фактически поровну – 15 из них дают рекомендацию BUY и STRONG BUY, а 13 дают рекомендацию HOLD.
Глядя на график цен Tiffany, тоже пока нельзя дать однозначного ответа что же делать – покупать или продавать. Однако можно признать, что сейчас котировки ее акций пробили понижательный тренд, сформированный в конце 2015 года и находятся вблизи важного уровня сопротивления в районе $72. При пробитии этого уровня открывается путь к следующему сопротивлению в $80. Там же проходит и линия глобального понижательного тренда, а также, как было сказано выше, и медианный target price. Обычно это очень значимые вещи, и этот уровень будет «притягивать» к себе котировки Tiffany.
С другой стороны, если пройти уровень в $72 не удастся, то есть шанс сходить еще раз вниз с целью $60 за акции, тем более что финансовые показатели у компании пока оставляют желать лучшего. Это случится при пробое поддержки в районе $69. Поэтому общая рекомендация: сидеть и ждать куда пойдет цена – вверх или вниз. Но любом случае сейчас место для входа в рынок очень удобно, поскольку можно открыть позицию с достаточно короткими стопами и приемлемым уровнем прибыли.
Продажи всемирно известного ювелирного дома снижаются уже пятый квартал подряд. В IV квартале 2015 финансового года, завершившемся 31 января, падение продаж составило 5,6% - до $1,21 млрд. Оно вызвано, прежде всего, колебанием иностранных валют. Из-за сильного доллара цены на товары за рубежом повышаются, что приводит к снижению покупательной способности туристов и уменьшению размера выручки, получаемой вне США. Для Tiffany влияние доллара на туристическую отрасль является очень значимым фактором, поскольку почти четверть покупок в Соединенных Штатах и более 40% объема покупок флагманского магазина на Манхэттене совершаются иностранными гостями.
Продажи в магазинах Северной и Южной Америки упали на 8%. Замедлились продажи Tiffany также и в Большом Китае, так как меньше китайских туристов стало посещать Гонконг, который является одним из самых важных рынков в регионе. Об этом на селекторном совещании заявил Марк Аарон, вице-президент по связям с инвесторами.
С европейским рынком тоже не все в порядке. По словам главного исполнительного директора компании Фредерика Кьюменаля, в Европе ожидается падение продаж туристам из-за неопределенности в социально-политической сфере. По динамике продаж исключением стала лишь Япония, где по итогам IV квартала 2015 года наблюдался их рост на 9%.
Чистая прибыль Tiffany в IV квартале 2015 финансового года снизилась на 17% до $163,2 млн, или до $1,28 на акцию.
Tiffany, судя по нынешним тенденциям, ожидает, что прибыль на акцию продолжит снижаться. По ее прогнозам, в текущем квартале падение составит 15-20% и еще 5-10% во втором квартале. Однако, по словам менеджеров Tiffany, рост прибыли уже не за горами: компания ожидает его во второй половине 2016 финансового года.
Что касается валовой прибыли, то она выросла до 63% в IV квартале 2015 финансового года по сравнению с 60,8% за аналогичный период предыдущего финансового года благодаря более низким производственным издержкам и повышению цен продукции.
Безусловно, Tiffany – любимая всеми компания с мировым именем. Однако сейчас она переживает не самые лучшие времена и публикует отчетность с отрицательной динамикой по многим ключевым показателям деятельности.
В 2016 году ситуация вряд ли изменится. Возможное дальнейшее укрепление доллара наряду с нестабильностью мировой экономики отрицательно повлияет на покупательную способность клиентов и туристическую отрасль, от которой так сильно зависит Tiffany.
В настоящее время 29 аналитических компаний дают фундаментальную оценку акциям. Медианный target price составляет $81,5 при текущей цене в $72,5. Исходя из этого, потенциал роста составляет порядка 10%. Это, конечно, не так много. И мнение аналитиков в отношении этих достаточно интересных акций разделилось фактически поровну – 15 из них дают рекомендацию BUY и STRONG BUY, а 13 дают рекомендацию HOLD.
Глядя на график цен Tiffany, тоже пока нельзя дать однозначного ответа что же делать – покупать или продавать. Однако можно признать, что сейчас котировки ее акций пробили понижательный тренд, сформированный в конце 2015 года и находятся вблизи важного уровня сопротивления в районе $72. При пробитии этого уровня открывается путь к следующему сопротивлению в $80. Там же проходит и линия глобального понижательного тренда, а также, как было сказано выше, и медианный target price. Обычно это очень значимые вещи, и этот уровень будет «притягивать» к себе котировки Tiffany.
С другой стороны, если пройти уровень в $72 не удастся, то есть шанс сходить еще раз вниз с целью $60 за акции, тем более что финансовые показатели у компании пока оставляют желать лучшего. Это случится при пробое поддержки в районе $69. Поэтому общая рекомендация: сидеть и ждать куда пойдет цена – вверх или вниз. Но любом случае сейчас место для входа в рынок очень удобно, поскольку можно открыть позицию с достаточно короткими стопами и приемлемым уровнем прибыли.
Алена Григорьянц, Павел Пахомов
