Уровень листинга «Уралкалия» на Московской бирже может опуститься с первого до третьего

С момента запуска программы обратного выкупа акций 23 ноября прошлого года «Уралкалий» приобрел уже 3,91% ценных бумаг, сообщила в пятницу компания. Сколько потрачено на скупку, не раскрывается. В пятницу на Московской бирже такой пакет стоил 19 млрд руб.

На 25 марта количество акций и глобальных депозитарных расписок (GDR) «Уралкалия», находящихся в свободном обращении, составило менее 10%. Всего компания планировала скупить 6,5% акций до конца марта.

Теперь Московская биржа может понизить уровень листинга «Уралкалия» с первого до третьего, говорится в меморандуме к обратному выпуску. По правилам биржи это случится, если в течение шести месяцев подряд объем находящихся в свободном обращении обыкновенных акций будет на 2,5% ниже требуемого объема в 10%. Если уровень листинга будет понижен до третьего уровня, то в «Уралкалий» не смогут инвестировать пенсионные фонды – им придется продавать бумаги, говорит аналитик БКС Олег Петропавловский. Инвесторы избавляться от бумаг пока не спешат: в пятницу «Уралкалий» на Московской бирже подешевел на 0,33% до 485,8 млрд руб. (индекс ММВБ снизился на 0,02%). С Лондонской биржи компания ушла еще в конце декабря.

«Понижение уровня листинга может оказать существенное неблагоприятное воздействие на рыночную цену и ликвидность обыкновенных акций», – говорилось в меморандуме «Уралкалия». В этом случае компания может уйти с биржи. Представитель «Уралкалия» комментировать такую возможность отказался. Решение об уходе с биржи может принять только собрание акционеров, но пока таких решений не принималось, подчеркнул собеседник, близкий к компании. Чтобы принять решение об уходе с биржи, необходимо 75% голосов, говорит юрист юридической фирмы Herbert Smith Freehills Денис Морозов. Миноритариям, проголосовавшим против, предоставляется право выкупа бумаг по справедливой цене, напоминает Морозов. Обычно сама процедура делистинга после принятия решения и подачи заявки занимает 1–3 месяца, отмечает эксперт. Структуры «Уралкалия» (включая пакет, переданный в репо в «ВТБ капитал»), «Уралхим» и «Онэксим» владеют 86,14% голосов. Аналитик Raiffeisenbank Константин Юминов считает, что уже к осени «Уралкалий» может уйти с биржи. В пятницу оставшиеся в свободном обращении акции стоили 48,5 млрд руб.

Большую часть огромного квазиказначейского пакета «Уралкалий» собрал в прошлом году, проведя два обратных выкупа за $3,2 млрд (12,6% были выкуплены у акционеров еще пару лет назад). Проводя первый выкуп акций, «Уралкалий» объяснял, что хочет предоставить возможность выйти из капитала компании тем, кто вкладывался в бумаги компании в расчете на хорошие дивидендные выплаты. Но в прошлом году из-за внушительной инвестпрограммы ($4,5 млрд до 2020 г.) подход был изменен – теперь размер дивидендов будет определять совет директоров.

Обратные выкупы значительно увеличили долг компании. На 30 сентября ее чистый долг был $5,1 млрд. На прошлой неделе совет директоров «Уралкалия» одобрил открытие в Сбербанке кредитной линии на $3,9 млрд, в том числе на рефинансирование долгов. Первая задача компании – рефинансировать долг, говорит аналитик БКС Олег Петропавловский. После, в перспективе, акционеры компании могут рассчитывать на хорошие дивиденды: при свободном денежном потоке около $1 млрд компания может отдавать акционерам $600–700 млн, оценивает аналитик.