Мировые рынки за март 2021 от 19.04.2021

19.04.2021 | Ингосстрах - Инвестиции

Март оказался позитивным месяцем для рынка акций и негативным для
облигационного рынка. Завершение второй волны коронавируса, расширение
объемов вакцинации в США и европейских странах, а также одобрение третьего
пакета экономического стимулирования в США на сумму USD 1.9 трлн позволило
участникам рынка сформировать положительные ожидания в отношение темпов
восстановления экономики. Так, прогнозы роста ВВП США в 2021 г. выросли за месяц
с 4.9% до 5.7%, самые высокие темпы роста за последние 70 лет. Кроме того, в конце
марта Джо Байден представил экономическую программу инвестиций в развитие
инфраструктуры США на сумму USD 2.25 трлн. В результате индекс S&P 500 в марте
прибавил 4.24% за счет роста в value и циклических секторах (энергетика, финансы,
материалы, промышленность). В то же время новые программы экономического
стимулирования сформировали ожидания существенного ускорения инфляции в
США: уровень CPI в Соединенных Штатах во втором квартале по консенсус-прогнозу
составит 2.9%, что существенно выше таргета ФРС (2%). Такая ситуация привела к
росту доходности по всей кривой казначейских обязательств США, доходность
десятилетних бумаг выросла на 34 б.п., достигнув 1,74%. В результате фактически все
ключевые облигационные индексы за месяц показали отрицательную динамику. В
фокусе рынка в ближайший месяц будут данные по инфляции в США за март
(публикация 13 апреля, прогноз +1.7%), а также комментарии представителей ФРС в
отношении сроков нормализации денежно-кредитной политики, что предполагает
повышение ставки. В случае если фактические данные по инфляции в Соединенных
Штатах за март окажутся на уровне прогнозов, мы ожидаем стабилизацию уровня
восприятия рисков, связанных с ростом доходностей казначейских обязательств
США, что должно стать позитивным драйвером для рисковых активов. Кроме того, с
середины апреля стартует сезон отчетности американских компаний за 1 кв.,
который должен оказаться сильным. В апреле 2021 г. мы ожидаем продолжения
роста фондового рынка США и стабилизацию ситуации на рынке долларовых
облигаций при условии, что данные по CPI за март не превысят прогнозы рынка.
В марте в фокусе участников рынка оставалась ситуация с COVID-19. По состоянию на
конец месяца число зарегистрированных случаев коронавируса достигло отметки 128
млн, увеличившись за месяц на 14.7 млн. На начало месяца количество ежедневно
выявляемых случаев заражения составляло около 300 тыс., что указывало на
завершение второй волны коронавируса в мире. Однако к концу месяца число новых
заболеваний превысило 600 тыс. в день, что говорит о начале третьей волны. В
результате ряд европейских стран были вынуждены серьезно ужесточить
карантинные меры. Так, Франция сообщила о возобновлении национального локдауна. Несмотря на ухудшение ситуации с коронавирусом в мире в конце марта, рынки
сохраняют оптимизм в отношении дальнейшего развития ситуации с эпидемией, и
связан он прежде всего с вакцинацией. Рынки рассчитывают, что прогресс в
вакцинации позволит странам снять большинство ограничений к началу второго
полугодия 2021 г.

Скачать | 293.00 Кб