Мировые рынки за июнь 2021 от 30.06.2021

30.06.2021 | Ингосстрах - Инвестиции

Июнь оказался позитивным месяцем для рынков акций и облигаций. Несмотря на
появление очередной волны заболеваемости коронавирусом, аналитики
продолжили улучшать прогнозы по динамике ВВП, прибылям компаний, а также в
глазах инвесторов уменьшились риски, связанные с инфляцией, что привело к
небольшому снижению доходностей длинных гособлигаций США. Индекс Nasdaq,
опять стал фаворитом рынка. Прогнозы роста ВВП США в 2021 году выросли за месяц
с 6.6% до 6.7%, что является самыми высокими темпами роста за последние 37 лет,
однако темп сформирован исключительно низкой базой прошлого года.
Уровень CPI в США во втором квартале по консенсус-прогнозу составлял 2.9%, однако
публикуемые данные уже показали его рост до 5% в мае, и по результатам июня
инфляция может еще подрасти. Это существенно выше таргета ФРС США (2%),
поэтому с мая в прессе стало активно обсуждаться сворачивание QE и дата первого
подъема ставки ФРС. Высокая инфляция связана как с низкой базой в аналогичные
месяцы прошлого года, так и с ускорением инфляции из-за существенного роста цен
практически на все сырьевые товары и логистику.
Данная ситуация наряду с продолжением QE и высокими объемами банковского
обратного РЕПО с ФРС в США пока не привели к росту уровня доходности
казначейских обязательств США. Доходность десятилетних бумаг снизилась до
уровне 1.45-1.5%. Как результат, все ключевые облигационные индексы за месяц
показали рост. В фокусе рынка в ближайший месяц останутся данные по уровню
инфляции в США за июнь (ближайшая публикация 13 июля, квартальный прогноз
+3.8%), а также комментарии представителей ФРС в отношении сроков
нормализации денежно-кредитной политики, что предполагает повышение ставки.
В случае, если риторика представителей ФРС окажется ястребиной, мы ожидаем
роста доходностей длинного долга, и пиковых значений доходности мы пока не
видели. В июле 2021 мы ожидаем медленный рост доходностей длинных долговых
обязательств на фоне усилении риторики представителей ФРС о сворачивании QE.
В июне в фокусе участников рынка оставалась ситуация с COVID-19. По состоянию на
конец месяца число зарегистрированных кейсов по коронавирусу достигло отметки
183,1 млн (+12,1 млн за мес.). На начало месяца число ежедневно выявляемых кейсов
по коронавирусу составляло около 478 тыс., а к концу 391 тыс., что указывает на
завершение очередной (весенней) волны коронавируса в мире. Тем не менее
динамика выявленных случаев коронавируса разнится по странам. Так, в РФ,
Великобритании и ЮАР начались новые волны коронавируса, это связывают с
наступлением лета: активизировались встречи людей после снятия ограничений. В
России это также связано с жаркой погодой, которая привела людей толпами к
водоемам, где не соблюдается масочный режим и социальная дистанция. Остаются
высокими показатели заболеваемость в Бразилии, Аргентине, Чили и на Филиппинах.
Вызывает беспокойство вскрывшийся факт о вакцинах от ковид: многие
вакцинированные болеют ковидом, вакцина не защитила их от болезни (но, видимо,
облегчила ее течение).
Несмотря на ухудшение ситуации с коронавирусом в мире в июне, рынки сохраняют
оптимизм в отношении дальнейшего развития ситуации с эпидемией, который связан
прежде всего с вакцинацией. Рынки рассчитывают, что прогресс по вакцинации
позволит странам снять оставшиеся ограничения к концу 2021 года.

Скачать | 281.12 Кб