Слабый доллар и сильная нефть — так начинается 2021 для рубля

Котировки на 12:50 МСК

Доллар: 73,7 руб. (-0,5%)
Евро: 90,9 руб. (-0,2%)

Рубль начал торговую сессию в среду уверенным ростом по отношению к доллару. Также российская валюта неплохо смотрится в паре с евро.

После роста доллара на неопределенности вокруг заседания ОПЕК+ до отметки 75,3 рубля, американец нивелировал все достижения, и уже сегодня котировки опускались к минимумам конца декабря 2020 г. Социальные ограничения в Европе не дают в полной мере развиться спросу на активы и валюты развивающихся стран, но и заметного их ослабления пока не наблюдается. У пары USD/RUB в принципе есть шансы на рост к 21-дневной скользящей средней, но пока совокупная картина указывает больше на попытку вернуться к минимумам декабря прошлого года в район 72,8 руб., где сейчас располагается 262-дневная скользящая средняя.


Поддержку рублю оказывает рост нефти после итогов встречи ОПЕК+, на которой было решено повременить с агрессивным приростом добычи. По факту ограничения добычи будут оставаться выше 7 млн б/с до конца марта, в том числе благодаря добровольному решению Саудовской Аравии и других стран снизить объем добычи на 1,425 млн б/с в феврале и марте этого года. Россия же, напротив, в феврале нарастит производство нефти на 65 тыс. б/с.

Нефть — не единственный драйвер в паре USD/RUB. Продолжается ослабление американской валюты на глобальном рынке. Индекс DXY теряет сегодня 0,15% и опустился до 89,2 п., минимальных значений с марта 2018 г.

Слабость доллара вызвана преимущественно агрессивным ростом денежной массы в США. Не успели американцы получить $2000 из второго пакета стимулов, как Байден обещает еще один, в случае взятия демократами контроля над Сенатом. Очевидно, в условиях низкой инфляции и замедления оборота розничных продаж, ФРС и не думает о каком-либо ужесточении монетарной политики. Иными словами, доллар может продолжить слабеть против основных мировых валют, а индекс DXY вполне может добраться до трехлетних минимумов уже в ближайшие дни.

Чем меньше рисков, тем, как правило, слабее доллар против развивающихся валют. В этом смысле вакцины, приход Байдена к власти и потенциальное «перемирие» с Китаем также говорят против укрепления американской валюты.


Еще один фактор влияния на динамику рубля — спрос на российские долговые бумаги. Этот поводырь пока не несет какого-то определенного сигнала. Индекс RGBI сегодня перешел к росту, но пока можно говорить лишь о восстановлении утраченного в конце декабря или консолидации в диапазоне 152–155 п. Важным драйвером динамики долговых инструментов является монетарная политика ЦБ РФ. Процесс снижения ставок пока на паузе, да и потенциал снижения видится очень ограниченным.

Что касается санкционного фактора, то серьезных шагов Вашингтона до инаугурации Байден, наверное, ждать не стоит. Но, в ходе расследования недавней хакерской атаки на федеральные структуры США все чаще слышатся обвинения в адрес Москвы, что несет в себе определенные риски в краткосрочном периоде.

Таким образом, большинство факторов на текущий момент складываются в пользу умеренного укрепления рубля. Пара USD/RUB имеет все шансы на стабилизацию вблизи декабрьских минимумов. Победа демократов на выборах в Сенат приближает США к еще одному пакету стимулов и может ослабить доллар сильнее. Возможность повышения корпоративных налогов в США пока оставляем за скобками.