Инвесторам включили свет. Почему взлетели акции энергетических компаний

Акции электроэнергетических компаний вышли в лидеры роста на Московской бирже. В последний день торгов на этой неделе обыкновенные акции «Ленэнерго» подорожали на 13%, «Интер РАО» — на 4,5%, ФСК ЕЭС — на 4,4%.

Резкое повышение интереса к бумагам сектора спровоцировало министерство финансов. Ведомство решило обязать дочерние компаний государственных предприятий направлять на дивиденды половину скорректированной чистой прибыли, объяснил старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.

Сейчас обязательный для государственных компаний коэффициент дивидендных выплат составляет 50% от чистой прибыли. Минфин хочет распространить это правило и на их дочерние структуры. Об этом рассказал заместитель министра финансов Алексей Моисеев агентству «Интерфакс». Сейчас на дочерние компании государственных предприятий правило не распространяется.

Повышению интереса инвесторов к бумагам способствовали не только ожидания высоких дивидендов. Акции энергетического сектора выросли на фоне падения бумаг экспортеров.

Подобная тенденция вполне объяснима, поскольку ожидаемое дальнейшее укрепление курса рубля повышает оценку компаний, работающих в рублевой зоне. Одновременно это создает дополнительные издержки для корпораций, работающих преимущественно на внешних рынках, объяснил ведущий аналитик «Открытия Брокер» Андрей Кочетков.

Какие компании повысят выплаты

Новое правило может привести к тому, что дочерние предприятия госкомпаний существенно повысят выплаты акционерам. В первую очередь это может отразиться на дочерних компаниях «Газпрома»: «Газпром нефти» и «Газпром энергохолдинге», в который входят ОГК-2, ТГК-1 и «Мосэнерго».

«Газпром нефть» уже подняла дивидендные выплаты, указали в «Атоне». За первые полгода компания направила на дивиденды 40% чистой прибыли по сравнению с 35% чистой прибыли на дивиденды за 2018 год. Прогнозная дивидендная доходность за 2019 — 9%. Впрочем, это все еще ниже 50% — а значит, дивиденды могут вырасти еще сильнее.

Потенциал роста дивидендов у дочерних компаний «Газпром энергохолдинга» выше, поскольку компания направила на дивиденды за прошлый год 35% чистой прибыли по РСБУ, считают в «Атоне». Сильнее всего может вырасти дивидендная доходность акций ТГК-1. По итогам 2019 года она может составить 15,3%, подсчитали в «ВТБ Капитале».

Значительно могут увеличиться дивидендные выплаты дочерних компаний «Россетей». В текущих дивидендных политиках МРСК и ФСК ЕЭС формально значится правило выплаты 50% прибыли. Но затем сумма корректируется на как минимум 30 различных статей, что делает дивиденды мало прогнозируемыми, уточнили в «ВТБ Капитале». Вслед за дочерними компаниями дивиденды могут вырасти и у головной структуры «Россетей».

«Интер РАО» ранее не соблюдала требование о выплате половины прибыли в виде дивидендов. Компания обосновывала это тем, что не находится под прямым контролем государства. Пакет в 30% компании принадлежит «Роснефтегазу», который на 100% принадлежит государству.

В результате принятия нового правила «Интер РАО» придется повысить выплаты, а дивидендная доходность акций за 2020 год вырастет с 5,3% при коэффициенте выплат 25% до 10,5% при коэффициенте 50% от чистой прибыли, подсчитали в «ВТБ Капитале».

Куда двинутся акции

В «Финаме» рекомендуют покупать привилегированные акции «Ленэнерго» с целевой ценой ₽144 за бумагу. Целевая цена по обыкновенным акциям «Ленэнерго» составляет ₽5,9, рекомендация — «держать».

Опрошенные Refinitiv аналитики ожидают повышения котировок акций «Интер РАО» на 49% от текущего уровня, до отметки ₽7,35 за бумагу. Консенсус-прогноз по бумагам ФСК ЕЭС составляет ₽0,2 за бумагу. Потенциал повышения цены — около 4% в перспективе ближайшего года.