Депутаты добрались до аптек. Как регулирование цен повлияет на акции

В Госдуме решили запретить аптекам самостоятельно определять цены на лекарства. Как выяснила газета «Коммерсантъ», депутаты планируют ввести фиксированные наценки на лекарства. Размер таких наценок будет определять государство, следует из заметки.

В этом же законопроекте прописали еще несколько ограничений для аптечных сетей. В частности, депутаты решили вмешаться в бизнес-отношения сетей с поставщиками препаратов. По мнению авторов идеи, маркетинговые бонусы необходимо ограничить, а 50% выставленных в витринах лекарств должны быть произведены в России.

Новость негативна для всего аптечного бизнеса в стране, рассказали аналитики, опрошенные РБК Quote. В частности, новые правила могут привести к снижению доходов группы «Протек» и вызвать удешевление акций компании, предупредили биржевые эксперты.

Что придумали депутаты

Депутат Елена Панина рассказала газете «Коммерсантъ», что после введения фиксированной наценки заработок аптек будет зависеть от количества проданных лекарств, а не от стоимости. Сейчас прибыль аптечных сетей определяется размером наценки. По логике депутатов, после принятия поправок аптеки не будут фокусироваться на продаже дорогостоящих препаратов с высокой наценкой.

Депутаты также рассчитывают ограничить маркетинговые бонусы от производителей. Как поясняет газета, аптечные сети часто заставляют производителей лекарств заключать маркетинговые договоры. В противном случае аптеки угрожают отказаться от принятия товаров в продажу, утверждает «Коммерсантъ».

Авторы идеи также хотят увеличить долю российских препаратов на витринах. По мнению депутатов, лекарства российского производства должны занять не менее половины витринного пространства.

Законопроект затронет даже фармацевтов, работающих в аптеках. Если документ вступит в законную силу, фармацевты будут обязаны сообщать покупателям о наличии дешевых аналогов. По логике депутатов, сейчас аптекам невыгодно продавать дешевые препараты из-за низкого бонуса за их реализацию. Из-за этого дешевые лекарства исчезают из продажи, считают в Госдуме.

За первые полгода текущего года продажи лекарств в ценовой категории от ₽150 до ₽500 в российских аптеках снизились на 3,3%, а в категории от ₽50 до ₽150 — на 3%, говорится в заметке. В то же время продажи лекарств ценой больше ₽500 выросли на 7,8%.

Как это повлияет на «Протек»

«Протеку» принадлежат аптечные сети «Ригла», «Будь здоров!», «Семейная аптека», «Живика», «Аптеки О3» и другие. Компания также занимается разработкой и производством лекарств. Производственное подразделение составляют «ФармФирма «Сотекс», «АнвиЛаб» и «Рафарма».

«Возможный ввод фиксированной наценки и увеличение доли витринной площади для российских лекарств сильно снизит маржинальность бизнеса «Протека», — уверен начальник управления анализа рынков компании «Открытие Брокер» Константин Бушуев. — Рентабельность по чистой прибыли компании по итогам 2018 года составила 2,5%. В случае принятия предлагаемых инициатив прибыльность бизнеса «Протека» будет в принципе поставлена под вопрос».

Алексей Уразаев из «Цериха» оспорил эти доводы: «Компании окажут поддержку ключевой акционер, хорошая отчетность за полгода, высокая диверсификация внутри сектора и значительная доля «Протека» в производстве отечественных лекарств».

Чистая прибыль «Протека» по итогам первого полугодия 2019 года выросла на 84% при росте выручки на 0,4%, указывает отчетность компании по РСБУ. Компания сумела сократить себестоимость продаж на 23%, нарастить доходы от участия в других организациях в 4,7 раза и увеличить процентный доход. Кроме того, налог на прибыль для «Протека» уменьшился на 35%.

Что делать с акциями

Финансовый аналитик «Алор Брокера» Сергей Рапотьков считает, что в краткосрочной перспективе фондовый рынок воспримет новость в негативном ключе.

С начала года акции «Протека» стабильно двигались вверх. За это время они выросли на 18%. Летом акции зафиксировались в диапазоне ₽91–97 за штуку. По мнению Рапотькова, в сложившихся условиях новость может привести к снижению котировок.

Тем не менее перспектива роста акций «Протека» сохраняется благодаря хорошим результатам компании по РСБУ в первом полугодии, спрогнозировали в «Алор Брокере». «Не стоит забывать, что компания относится к третьему эшелону и является низколиквидной бумагой, потому манипуляции с акциями стоит рассматривать исключительно в долгосрочной перспективе», — предупредил Рапотьков.

«Любое государственное вмешательство в частный бизнес является негативной новостью для компаний внутри сектора. Однако новость не окажет сильно негативных последствий для котировок, — считает Алексей Уразаев. Аналитик указал на низкую волатильность «Протека» и рекомендовал держать акции.