3 российские компании выпали из важного биржевого индекса. Что это значит

Три российских компании по результатам полугодового пересмотра глобального индекса FTSE All-World исключены из него. Об этом сообщил британский индекс-провайдер в конце прошлой недели. Из индекса выпали «Уралкалий», «Трубная металлургическая компания» (ТМК) и промышленно-финансовый холдинг «Сафмар Финансовые инвестиции».

Акции ТМК и «Сафмара» перемещены в индекс бумаг компаний с малой капитализацией (FTSE Small Cap), а бумаги «Уралкалия» в целом покинули FTSE Global. Помимо этого, глобальные депозитарные расписки золотодобывающей компании «Полюс» будут заменены в индексе на локальные акции. Изменения вступят в силу после закрытия торгов 15 марта.

Ранее главный стратег «ВТБ Капитала» по рынку акций Илья Питерский предположил, что вместе с этим, в индекс могут быть включены акции группы ПИК — с учетом соответствия критерию ликвидности. Такой сценарий мог привести к притоку инвестиций в эти акции в объеме $19 млн. Однако этого не произошло.

Чем грозит пересмотр

В «ВТБ Капитале» ждут в результате таких решений «пассивного оттока» в $4 млн и $9 млн соответственно в случае с ТМК и «Сафмаром Финансовыми инвестициями». Возможный отток из акций «Уралкалия» также оценили в $9 млн. Что касается ситуации с «Полюсом», то ситуация вызовет переток в локальные бумаги в размере $51 млн, оценили в «ВТБ Капитале».

ГДР «Полюса» являются полностью конвертируемыми и торгуются без существенного «дисконта» к локальным бумагам, поэтому замена в индексе одних бумаг на другие никак не отразится на размере этого «дисконта», указал Питерский. Однако в ожидании фактических изменений волатильность обоих классов акций может возрасти, указал Питерский.

Такие индексные действия всегда приводят к перетокам ликвидности со стороны фондов, ориентированных на жесткое следование в структуре своих активов структуре целевого индекса, отметил главный стратег компании «Универ Капитал» Дмитрий Александров. Оценить такие перетоки довольно трудно, но, с учетом сравнительно невысокой ликвидности этих акций, объемы оттока могут превышать суточный объем торгов и соответствовать обороту за одну или несколько недель — в частности, такой вариант предсказал эксперт для ТМК.

«По «Сафмару» ликвидность выше, так что и эффект будет существенно более сглаженным, но новость в любом случае локально «медвежья», и отыгрывать ее могут начать заранее», — предупредил эксперт. Это означает, что действия инвесторов могут привести к снижению цены акций.

Кто пострадает больше всех

Под наибольшее давление могут попасть бумаги «Уралкалия». В результате исключения из индексов FTSE отток капитала может составить около 55 дневных оборотов торгов исходя из среднего значения за 3 месяца. Такую оценку привел эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Сергей Гайворонский.

ТМК и «Сафмар Финансовые инвестиции» из-за перехода в индекс Small-Cap потеряют 11 и 9 среднедневных оборотов торгов соответственно, считает аналитик. «Бумаги «Уралкалия» имеют крайне низкую ликвидность из-за практически [полного] отсутствия free-float. Динамику акций нельзя в полной мере назвать рыночной, поэтому эффект предсказать сложно», — добавил Гайворонский, отметив, что две другие компании также имеют пониженную ликвидность торгов.

Ближе к концу торгового дня понедельника акции всех трех компаний торговались в небольшом минусе относительно предыдущего закрытия. По мнению Гайворонского, это нельзя списать на влияние исключения из индекса: динамика в целом схожа с рыночной. Индекс МосБиржи сегодня в течение дня показывает снижение в районе 1%. «Реакцию [в этих акциях] мы можем увидеть только в момент фактического выхода капитала», — резюмировал представитель «БКС Брокер».

За последний год акции «Сафмар Финансовых инвестиций» потеряли чуть больше 26%, бумаги «Уралкалия» — более 20%, а котировки ТМК снизились на 38%.