Вагонные споры. НПФ группы «Сафмар» хотят избавиться от акций ОВК

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) группы «Сафмар» пытаются избавиться от своих вложений в Объединенную вагонную компанию (ОВК). Они хотят, чтобы компания исполнила обязательства по выкупу этих бумаг. Однако ОВК не горит желанием этого делать. Не очень удачная инвестиция НПФ в низколиквидный актив была вызвана межгрупповым взаимодействием, теперь же, после разрыва связей, фонды продают активы бывших союзников.

«Ай Кью Джи Управление активами», управляющая компания пенсионных фондов «Сафмар» и «Доверие» (оба входят в группу «Сафмар»), намерена требовать в суде выкупа принадлежащих фондам акций ОВК этим эмитентом. Об этом в четверг заявил партнер адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» Дмитрий Степанов, представляющий интересы пенсионных фондов группы «Сафмар».

В феврале этого года совет директоров ОВК установил, что в случае если предстоящее в марте внеочередное собрание акционеров одобрит крупную сделку, то акционеры, не участвовавшие в голосовании или же высказавшиеся против, вправе требовать выкупа их акций. Цена выкупа была установлена в размере 767,19 руб. В следующем месяце присутствовавшие на собрании владельцы 70,8% акций единогласно проголосовали за такую сделку, одобрив выделение ОВК обеспечения по ряду контрактов аффилированных с ней компаний с Государственной транспортной лизинговой компанией. Фонды группы «Сафмар», не принимавшие участия в собрании, предъявили акции к выкупу. Однако совет директоров его не утвердил. Одновременно гендиректор ОВК и миноритарный акционер Роман Савушкин подал иск к своей компании об оспаривании решений собрания акционеров, утверждая, что подобные сделки относятся к компетенции гендиректора, а не акционеров.

Акционерами ОВК являются сразу несколько пенсионных групп. Компаниям «Навигатор» и «Менеджмент-консалтинг», управляющим средствами пенсионных фондов банка «ФК Открытие», принадлежит 19,8% компании. Еще 16,1% у УК «Север Эссет Менеджмент», распоряжающейся пенсионными деньгами НПФ «Будущее». Фондам группы «Сафмар» принадлежит 10,4% ОВК. «Открытие Холдинг» владеет еще 7,9%. В рамках сделки репо с одной из компаний группы ИСТ 14,3% ОВК принадлежит Сбербанку. «У ОВК нет контролирующих акционеров или бенефициарных владельцев»,— заявили в компании.

Согласно утвержденной в феврале стоимости выкупа, пакет фондов «Сафмара» стоит 9,3 млрд руб. Однако объем выкупа акций не может превышать 10% от стоимости чистых активов компании, то есть 8,2 млрд руб. (согласно отчетности по РСБУ по итогам 2017 года). Если же будут предъявлены еще требования по выкупу акций, то удовлетворены они пропорционально. В ОВК называют требование по выкупу акций необоснованным и считают, что выплаты «могут привести к неисполнению компанией обязательств перед кредиторами и прочими контрагентами».

Решение о выходе из ОВК было принято еще в конце прошлого года, утверждает председатель совета директоров «Ай Кью Джи Управление активами» Александр Цыганов. При этом сам пакет формировался в период с конца 2015 года по середину 2017 года, рассказывает он. Основная его часть была приобретена по цене 735 руб. за акцию. Александр Цыганов говорит, что решение о покупке акций ОВК принималось исходя из перспектив роста стоимости актива и его качества. Впрочем, в изученных “Ъ” инвестиционных отчетах Renaissance Capital и «ВТБ Капитала», выпущенных в 2015 году, на которые ссылается управляющий, не давались оценки значительного роста акционерной стоимости компании. «ВТБ Капитал» определил справедливую стоимость акции в 620–752 руб. Аналитики Renaissance Capital рассчитали справедливую цену в 733 руб.

Зато пенсионные фонды групп «Открытие», «Сафмар» и «Будущее» давно были замечены во вложениях в одни и те же компании. Например, НПФ РГС, «Сафмар», «Доверие» и «Будущее» были акционерами Московского кредитного банка. Фонды «Сафмара» и «Будущего» владели акциями «М.Видео», «Сафмар финансовые инвестиции», Промсвязьбанка. В «ФК Открытие» до его санации были вложены пенсионные накопления НПФ РГС, «ЛУКОЙЛ-Гаранта», НПФ электроэнергетики и НПФ «Будущее». «Зачастую эти вложения были основаны на взаимоотношениях между разными ФГ, которые наладили весьма плотное взаимодействие, а не исходя из ликвидности бумаг или потенциального роста стоимости компаний»,— говорит управляющий директор Национального рейтингового агентства Павел Самиев. По его словам, сейчас происходит разрыв этих связей, вызванный, в частности, санацией крупных банков в прошлом году. «Теперь каждый сам за себя»,— говорят и два собеседника “Ъ” из этих ФГ. В ФГ «Будущее», «ФК Открытие», «Открытие Холдинге» и Сбербанке не ответили на запрос “Ъ”.