В УК «Первая» допустили токенизирование традиционных инвестфондов

В УК «Первая» рассматривают возможность запуска токенизированных паевых фондов. Об этом генеральный директор УК «Первая» Андрей Бершадский рассказал «РБК Инвестициям» в кулуарах фестиваля РБК и «СберИнвестиций» «Инвест Викенд — 2026». В пример Бершадский привел фонды денежного рынка.

«У криптоинвесторов, помимо инвестиций в подобный актив, есть потребность сохранить средства в каком-то консервативном продукте, типа наших фондов денежного рынка. И идея в том, чтобы токенизировать фонд. То есть сделать в привычной для криптоинвестора инфраструктуре фонды из традиционного мира», — рассказал Бершадский.

Идея в том, чтобы дать криптофанатам возможность инвестировать в традиционные продукты, уточнил он.

Токенизация — это процесс преобразования прав на реальные активы в цифровые токены с использованием технологии блокчейн. Простыми словами, токенизация — это создание цифрового «двойника» физического актива, где каждый токен представляет собой какую-то долю собственности.

ЦБ и Минфин работают над реформой оборота криптовалют в России. В ЦБ ожидают, что первые сделки с криптовалютой пройдут в легальном поле во втором полугодии 2026 года. 

Согласно задумке, криптовалюта как средство платежей будет полностью запрещена. Криптоактивы на российском рынке смогут приобретать как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы, однако для каждой категории будут установлены свои правила:

• неквалифицированные инвесторы смогут приобретать наиболее ликвидные цифровые валюты, включенные в перечень Банка России, и в пределах установленного лимита — не более ₽300 тыс. в год через одного посредника;
• квалифицированные инвесторы смогут приобретать криптовалюты без ограничений по сумме.

Для обеих категорий инвесторов будет предусмотрено обязательное прохождение тестирования.

Первые криптоинструменты от российских управляющих компаний будут, вероятно, в формате доверительного управления, а не паевых фондов, считает Андрей Бершадский.

«Скорее всего, мы думаем, что пилотные проекты появятся в формате доверительного управления, а не паевых фондов. Потому что еще с регулятором нужно решить вопрос о допуске криптоактивов к ПИФам, в том числе «неквальным». Это большой вопрос», — пояснил он.

Какой сейчас курс? Куда движется финансовая система и что нужно об этом знать, чтобы правильно распоряжаться своими деньгами? Как выбрать инструменты для инвестиций, собрать портфель и оценить риски? На эти вопросы РБК на всех площадках будет отвечать вместе с экспертами с 22 июня по 5 июля в рамках проекта «Какой курс?». Многих из них вы можете увидеть лично на главном инвестиционном событии — «Инвест Викенде» РБК 27 июня.

В компании защищают идею о том, что когда клиента обслуживает профессиональный управляющий, то это в целом снижает риск инвестиций. Соответственно, в УК «Первая» выступают за большую доступность этих проектов, в том числе в формате паевых фондов. Но нужно решить еще много практических вопросов до того, как рынок ДУ и ПИФов получит этот инструментарий, отметил Бершадский. В пример он, в частности, привел вопросы цифровых депозитариев и оценки криптоактивов.

По словам Бершадского, для УК «Первая» наиболее интересны в перспективе те фонды, базовым активом которых будут реальные криптовалюты, а не производные инструменты на них. «Фонды, в основе которых реальная криптовалюта, — это нам интересно, но для этого нужна централизованная инфраструктура. Это расчет, хранение, оценка: вся «обвязка», которая есть у УК паевых фондов, должна быть создана... Хочется дать прямую экспозицию», — сказал он.

Бершадский уточнил, что в качестве базового актива в УК рассматривают самые ликвидные криптовалюты. «Хочется дать максимальную ликвидность. У нас, по оценке ЦБ, оборот рынка крипты в день составляет ₽50 млрд, это огромные цифры. Для сравнения: оборот торгов на Мосбирже за день — ₽93 млрд. И, к сожалению, все эти ₽50 млрд руб. — через иностранные площадки. Поэтому мы очень ждем, когда у нас в России появится своя инфраструктура таких масштабов и оборотов», — отметил глава УК «Первая».