Чужд нам берег заморский

Уходящий 2023 год оказался довольно успешным для индустрии коллективных инвестиций. Несмотря на слабый старт и продолжившиеся оттоки в зимние месяцы, уже весной клиенты паевых инвестиционных фондов начали тестовые покупки. В летние месяцы чистые вложения в розничные фонды (открытые и биржевые ПИФы) выросли в несколько раз и достигли 13–15 млрд руб. в месяц. Управляющие вновь начали с оптимизмом смотреть на перспективы рынка.

Даже повышение ключевой ставки Банком России во втором полугодии и ответный рост ставок по депозитам (иногда — выше 15%) не омрачили настрой на рынке. В осенние месяцы спрос частных инвесторов на продукты коллективного инвестирования продолжал расти. По оценке «Денег», основанной на данных Investfunds, в октябре притоки в розничные ПИФы достигли 36 млрд руб., а в ноябре — 42,5 млрд руб., что стало лучшим месячным результатом за все время существования отрасли.

Запомнится уходящий год и тем, что российский рынок коллективных инвестиций в частности и фондовый рынок в целом лишился доступа к иностранным ценным бумагам. Накануне событий февраля 2022 года на рынке было примерно 160 розничных фондов с валютными активами. При этом свыше 100 таких ПИФов, в первую очередь биржевых, полностью ориентировались на иностранные рынки (в основном американский). Почти все они оказались недоступны после блокировки счета НРД в Euroclear и Clearstream. Со временем часть активов была разблокирована за счет выпуска замещающих облигаций и редомициляции активов, остальная часть выделена или все еще выделяется в специальные ЗПИФы типа А.

Несмотря на девалютизацию российской экономики и финансовой системы, запрос россиян на хеджирование валютных рисков сохраняется. Частные инвесторы, не имеющие доступ на внешние рынки и проживающие в России, могут найти валютные активы и внутри страны. В частности, к таковым можно отнести фонды на замещающие облигации. Хотя выплаты по таким облигациям осуществляются в рублях, они привязаны к курсу валют, а значит, могут стать хеджем. Такие фонды есть в линейке уже многих УК.

На российском рынке сегодня обращаются юаневые облигации российских компаний, и есть несколько фондов, на них ориентированных. Еще один инструмент хеджа валютных рисков — это фонды золота.

В тоже время, некоторые эксперты считают, что валютные продукты, доступные сегодня россиянам, не решают проблему географической диверсификации, которая раньше была важна для портфелей клиентов.

Со временем запросы на такие инвестиции могут вырасти, в том числе по мере перенасыщения портфелей российскими активами и роста рынка коллективных инвестиций в целом. В этой связи УК все активнее ищут выходы на рынки дружественных стран. С начала года статус иностранного портфельного инвестора в Совете по ценным бумагам и биржам Индии получили управляющие компании «Альфа-Капитал» и «Первая», а УК «Ингосстрах-Инвестиции» стала квалифицированным иностранным институциональным инвестором (QFII) в Китае.

Директор по стратегическому развитию «Альфа-Капитала» Вадим Логинов обращает внимание, что на рынки дружественных стран не так просто прокладывать инфраструктурную дорогу, но процесс идет. В компании ожидают появления первых фондов с локальной экспозицией на страны Глобального Юга в будущем году.