ЦБ перечислил возможные изменения в правилах тестирования новичков рынка

В Банке России рассматривают возможность увеличения порога по «праву на последнее слово» со ₽100 тыс. до ₽300 тыс. на финансовые инструменты, которые сейчас требуют проведения тестирования. Об этом рассказала заместитель руководителя службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Елена Ненахова на девятой онлайн-конференции «Портфельные инвестиции для частных лиц. Дивный новый мир».

«Сейчас порог установлен ₽100 тыс., то есть если вы не проходите тестирование, то все равно можете настоять на проведении сделки, но только в рамках ₽100 тыс. Мы полагаем, что этот порог нужно увеличивать до ₽300 тыс.», — сказала Елена Ненахова.

Осенью 2021 года Банк России утвердил базовый стандарт защиты прав и интересов инвесторов. Согласно ему, неквалифицированные инвесторы перед сделками со сложными финансовыми инструментами стали обязаны сдавать тесты на знания об их особенностях и рисках. При этом частным инвесторам дали «право последнего слова» — в случае несдачи теста им разрешили покупать сложный инструмент, но не более чем на ₽100 тыс. за сделку или же не более стоимости одного лота актива, если она превышает ₽100 тыс. При желании воспользоваться «правом последнего слова» инвестор должен подтвердить, что он понимает и берет на себя все риски и последствия.
Кроме того, представитель регулятора отметила, что Банк России рассматривает доступ неквалифицированных инвесторов к приобретению инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) рыночных финансовых инструментов без тестирования. Также ЦБ обсуждает с участниками рынка возможность снижения допустимого кредитного рейтинга для приобретения облигаций без прохождения тестирования.

Согласно текущим требованиям базового стандарта защиты прав и интересов клиентов брокеров неквалифицированным инвесторам запрещено без тестирования среди прочих приобретать паи закрытых паевых инвестиционных фондов и облигации российских эмитентов, облигации российских «дочек» иностранных эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже ruААА/ААА (RU).

Ранее увеличить число инструментов для непрофессионалов предлагала Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР). Банк России заявил, что готов рассмотреть ряд мер, направленных на расширение списка инструментов, доступных неквалифицированным инвесторам.
В то же время регулятор не исключает необходимости некоторого ужесточения требований к неквалифицированным инвесторам. В частности, в условиях достаточно быстрого изменения законодательства, появления новых финансовых инструментов, Банк России полагает, что тестирование по финансовому инструменту должно происходить не один раз и на всю жизнь давать возможность приобретать его, а нужно делать повторное прохождение тестирования раз в пять лет.

«Безусловно, это [повторное тестирование] только при условии отсутствия сделок. Имеется в виду, что если человек один раз прошел тестирование с определенным финансовым инструментом, а потом в течение пяти лет с ним сделок не заключает, то через пять лет потребуется повторное прохождение процедуры тестирования. <…> Меняется законодательство, могут появиться новые, даже в этой группе какие-то более сложные финансовые инструменты, производные финансовые инструменты», — отметила представитель Банка России.

ЦБ продолжает обсуждать с участниками финансового рынка вопросы совершенствования процедуры тестирования. Среди таких вопросов — возможность установления фиксированного времени прохождения и интервалов между попытками прохождения теста. В 2022 году регулятор уже представлял данное предложение в концепции по совершенствованию защиты розничных инвесторов (.pdf).

«Пока не говорим о каком-то конкретном времени, но обсуждаем, что нужно установить минимальное фиксированное время, чтобы избежать прохождение тестирования путем перебора: если человек не сдал, у него не получилось, он сразу же начал снова сдавать, перебрал варианты и еще раз сдал путем перебора», — сказала Елена Ненахова.

Квалифицированный инвестор может без ограничений покупать акции компаний из недружественных стран и структурные облигации, совершать маржинальные сделки, использовать другие сложные финансовые инструменты. Неквалифицированному инвестору доступны только базовые операции на фондовом рынке.

Сейчас имущественный ценз для получения статуса квалифицированного инвестора составляет ₽6 млн. Также его можно получить по таким критериям, как образование, опыт работы и наличие аттестат специалиста финансового рынка.

На прошлой неделе в рамках ПМЭФ-2023 руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Михаил Мамута заявил, что на первом этапе ценз будет повышен до ₽12 млн, на втором — до ₽24-25 млн. Временной лаг между этапами — 1-1,5 года.