Деньги на электричестве. Как заработать ?105 млрд на электроэнергии

С января по сентябрь 2018 года Оптовая генерирующая компания № 2 (ОГК-2) заработала 105,3 млрд руб, сказано в финансовой отчетности. За последний квартал выручка ОГК-2 составила 34,1 млрд руб. Компания увеличила выручку за девять месяцев на 1,5%, за квартал на 1,6%.

Наиболее примечательным и событием, отраженным в отчетности, оказался рост положительного свободного денежного потока на 21%. По итогам девяти месяцев 2018 года FCF ОГК-2 составил 17,3 млрд руб. против 14,2 млрд руб. в прошлом году.

Почему это важно

ОГК-2 возникла на осколках РАО «ЕЭС России» — бывшего монополиста в сфере электроэнергетики. После раздела этой структуры в стране образовалось несколько игроков, каждому из которых отошло несколько крупных электростанций.

ОГК-2 принадлежат 12 объектов в разных регионах страны. Это Череповецкая, Псковская, Серовская, Рязанская, Киришская, Сургутская, Новочеркасская, Грозненская, Адлерская, Ставропольская, Красноярская и Троицкая ГРЭС. В прошлом году они выработали 63,433 млрд кВтч электроэнергии — это соответствует 6–7% от всей общероссийской выработки. 70% электростанций ОГК-2 работают на природном газе, 30% — на угле.

У компании выросли затраты

Квартальные операционные затраты ОГК-2 выросли на 1,3%, составив 31,5 млрд руб. Операционные затраты за девять месяцев достигли ?92,4 млрд против ?89,7 млрд за прошлый год (+3%). Квартальная чистая прибыль составила ?1,09 млрд против ?0,85 млрд годом ранее, а прибыль за девять месяцев упала с ?7,67 млрд годом ранее до ?7,65 млрд сейчас.

При незначительной марже прибыли (порядка 3%-7%) такая разнонаправленность изменений между квартальными и девятимесячными показателями достаточно обычна и отражает скорее проявление сезонных факторов, чем смену тенденции.

Размер прибыли на одну акцию за девять месяцев составил 0,07 руб, практически оставшись на уровне прошлого года.

На что уходят деньги

Структура выручки практически не претерпела изменений. 94,1% денежных поступлений за девять месяцев приходится на выручку от продаж выработанной электроэнергии (94,8% в прошлом году). На долю тепловой энергии приходится 3,5% выручки компании (3,3% в прошлом году).

В структуре затрат также все достаточно стабильно. Более половины расходов приходится на покупку топлива для мощных тепловых электростанций. Затраты на топливо снизились на 5,3% по сравнению с прошлым годом, составив 46,8 млрд руб.

Около 10% затрат приходится на приобретение электроэнергии у других поставщиков. Практически все остальные затраты в разной степени выросли. Рост оплаты труда составил 12%, доля этих затрат составляет 6,8%. Это 6,2 млрд руб. в денежном выражении. В прошлом году доля оплаты труда в затратах составляла 6,2%.

Консенсус-прогноз аналитиков, согласно данным терминала Refinitiv, предполагает потенциал роста акций ОГК-2 на 74,25% с целевой ценой 0,59 руб. за акцию. Все опрошенные аналитики советуют покупать бумаги электрогенерирующей компании.